杨中铭

（中国建设银行股份有限公司广东省分行，广东 广州 510000）

一、研究背景和意义

1.研究背景

从20世纪末到21世纪初以来，世界范围内的经济一体化和自由化的浪潮席卷全球各个国家，随着各国间经济贸易交流的日益频繁和大范围的产业链的升级、转移，一方面，世界各主要国家间实体经济的相关性和相互依赖程度不断加强；另一方面，由于世界主要国家间国际贸易交流和跨国资本流动的迅猛发展，各国为了快速融入经济一体化浪潮并实现自身的加速发展，政府部门对国家间资本流动的管制和限制被逐渐弱化甚至撤销，这为加快和实现全球金融资本一体化的进程提供了强大的推动力。在世界证券金融领域，美国证券市场以其领先全球的实力作为世界金融市场的“晴雨表”，其股市周期的变化也会对世界各国金融市场特别是我国的证券市场带来显著的影响；从实体经济角度看，美国作为中国最重要的贸易伙伴国，在大量物美价廉的“中国制造”进入美国市场的同时，美国众多高科技企业也将部分高附加值设备卖给中国，美国的实体经济与我国存在着相互依赖的的紧密联系。由以上两点可以发现，美国实体经济和金融市场的变化和波动对我的证券金融市场都将会产生较为显著的影响。随着我国与世界经济联系的日益加强，美国证券市场与我国证券市场之间的相关性也日益紧密。

2.研究意义

本文选取了中国内地股票市场（上海证券综合指数SHI）、中国香港股市（香港恒生指数HSI）和美国股票市场（道琼斯工业平均指数DJI）等三地的股指日收盘数据来考察中美股票市场的相互联系和互动关系。……