刻骨铭心的改革往事

王波明：资本市场这30年真是不容易，我们这些老朋友30年前共同努力，今天汇聚在一起，来讨论这30年的发展。有请每个人讲一下在这30年中，比较刻骨铭心的事情。

屠光绍：早期我和联办（全称为“证券交易所研究设计联合办公室”）的同仁一起，就证券市场的问题参与了讨论，之后我从NET系统（全称为“全国电子交易系统”）到了上海证券交易所担任总经理，后来又到监管部门任职。

我经历了资本市场非常重要的改革阶段，这就是股权分置改革。中国资本市场的发展确实不容易，因为它是在过去计划经济的土壤和体制下，随着市场经济的发展，逐步建立并完善。所以我们的资本市场从刚开始发展时，就带有很显著的体制特征。

从历史的角度来看，如果没有股权分置，从一开始就按照完全成熟的方式建立资本市场，那时候反而不能建立起来。恰恰是股权分置的制度设计，在计划经济的土壤上，随着改革开放和市场经济体制的推进，才有了资本市场的发展。

股权分置与资本市场制度风险座谈会。

从这个意义上讲，任何事物的发展都有一个转化的过程。当资本市场发展到一定程度时，股权分置就变成了阻碍或者制约其发展的重要基础性因素。所以经过了十几年的发展，反过来又要解决股权分置的问题，这才有了股权分置改革。

股权分置改革对于资本市场的发展是很重要的。同时，股权分置改革本身也适应了资本市场当时对于处理好政府和市场的关系的需要，即通过一个比较完善的制度安排来解决好政府和市场的关系，提出了股权分置改革的方案，这本身也是对资本市场发展的一个重要贡献。……