□文/赵 昱

（沈阳化工大学 辽宁·沈阳）

［提要］ 江苏艾兰得营养品有限公司（以下简称“艾兰得”）成立于2010 年，现实收资本62，500 万元，股东为艾兰得（香港）营养控股有限公司，现有员工604 人。本文通过对艾兰得2017 年至2018 年财务数据进行分析，重点对其偿债能力进行分析，并进行风险预测。

江苏艾兰得营养品有限公司主要从事膳食补充剂行业。公司目前已开发出多样化的保健品产品，主要包括：贴牌加工保健食品，可为国内优秀销售型企业提供贴牌加工服务，代表产品有维生素C 含片、天然维生素E、复合维生素（成人型、儿童型）、维生素E+C、复合维生素B 片等保健食品；来料加工片剂、胶囊，主要根据国际、国内客户所提供的全部（部分）原辅料，通过分析原、辅料的工艺特性和特性，帮助客户选择最优化的加工方案，保证客户对加工产品的质量要求。目前可以生产吞服片、咀嚼片、含片、包衣片、泡腾片等多种片剂剂型。

一、同业情况

我国境内的膳食补充剂的五大龙头：无限极、安利、汤臣倍健、完美、东阿阿胶分别占比11.2%、7.3%、6.5%、6.2%、5.5%。其中，无限极、安利和完美主要在直销渠道销售。根据彭博数据，2017 年直销渠道在膳食补充剂行业中收入占比达48.5%。但在出口排名方面，艾兰得已连续4 年排名全国第一。

且由于法律法规的不同，在国外膳食补充剂上市仅需3 个月就可以完成，在国内要以保健品身份上市，需要通过国家食品药品监管局审批，过程需2～3 年。中美监管制度的差异，从这点来看，艾兰得在境外开展销售为主的策略形成相对强的竞争优势。……