胡舒扬，赵全厚

（中国财政科学研究院 金融研究中心，北京 100142）

融资担保资本是产业资本和金融资本的中介，并与产业资本、金融资本一起构成资本的微循环。为了更好地服务于经济双循环，切实解决中小微企业和“三农”融资难、融资贵问题，国务院对畅通融资担保资本的循环提出了更高要求①《国务院关于印发推进普惠金融发展规划（2016—2020年）的通知》（国发［2015］74号）.。由于存在政策性担保和商业性担保并存的二元行业结构，融资担保收益的分配也存在政府定价和市场定价两种不同的定价机制。这种二元机制的并存，是影响融资担保资本循环的重要原因。早在《国务院关于促进融资担保行业加快发展的意见》（国发［2015］43号）中，国务院就明确提出了“积极探索实施分类监管”的要求②《国务院关于促进融资担保行业加快发展的意见》（国发［2015］43号）.，在新发展格局中，更需要加快落实这一要求，在分类监管的前提下进一步完善收益分配机制，畅通融资担保资本的循环。

一、融资担保交易的二重性与融资担保资本的循环过程

融资担保资本是社会总资本的组成部分，担保服务过程既是经济交易过程，又是法律交易过程，从而体现了交易过程的二重性。在交易过程中，担保资本一方面参与社会总资本的循环，另一方面完成自我循环。担保交易首先是经济交易。担保人、债务人、债权人之间的关系是基于共同利益的合作关系，这一关系是担保人为债务人申请贷款、发行债券等融资活动提供担保的基础[1]。……