侯晓华 中国建设银行股份有限公司上海市分行

引言：“股+债”信托融资模式实际上就是股权和债券混合的信托融资模式，该模式除了具备股权类和贷款类信托的基本特点，还具有融资规模大、方案实施灵活以及交易结构复杂等特点。通过对自身特色以及股权、债券混合的发挥，该模式可以最大限度地满足企业对资金的需求，进而达到缓释风险、提高收益的目的。

一、 “股+债”信托融资模式的内涵与优势

随着经济宏观形势的不断严峻，优质的低风险信贷资产也日益短缺。就现在的形势来看，如何在利率下行窗口打开、收益普遍下降的趋势下有效控制风险，促进信贷资源高收益以及调整结构的稳定增长成为当下银行需要思考的首要问题。针对这样的问题，“股+债”信托银团贷款应运而生，并在众多房地产开发企业中得到了广泛应用。“股+债”信托银团贷款模式就是在信托公司发起信托计划后，通过信托股权、信托债权两种方式对房地产开发项目融资。在信托计划的前期募集中，将相关资金投资到项目公司股权中；而在后期募集中，信托公司和银行组成银团，募集债权资金的同时发放信托贷款。合格投资者参与信托资金的募集与认购，且由银行代销。相较于传统的贷款模式，“股+债”信托银团贷款在实行的过程中可以有效规避银行非标资产投资限制，将银行资产配置到高收益资产端[1]。同时同信托公司一起加强对风险的防控，进而降低银行信贷资产风险，提升综合效益。……