路漫漫

泰豪科技（600590.SH）于2002年7月上市，累计融资30.60亿元。2020年5月，泰豪科技又披露，拟非公开发行股票募集资金总额不超过13亿元，拟全部用于偿还银行贷款及补充流动资金。但8月1日，泰豪科技发布公告称，决定向证监会申请撤回本次非公开发行股票申请文件。

从2015年开始，泰豪科技频繁通过并购来支持业绩。但2019年还是大幅下滑，2020年更是遇到新冠疫情考验。而业绩下滑真是归咎于疫情？

疑似存贷双高

泰豪科技的资产负债率处于较高水平并呈上升趋势。2017年至2019年，利息费用分别为1.09亿元、1.83亿元、1.68亿元，各年末的负债总额分别为66.33亿元、87.63亿元、85.83亿元，资产负债率分别为63.09%、66.66%和67.05%。从资产负债率及利息费用来看，泰豪科技确实有融资还债的需求。

但泰豪科技的货币资金并不少。自2015年以来，各年末的货币资金均不低于10亿元，2017年末11.40亿元，2018年末14.56亿元，2019年末更是达到了26.17亿元（库存现金11.43万元、银行存款16.51亿元、其他货币资金9.66亿元）。货币资金大幅增加，而利息收入却大幅减少，2017年1155.15万元、2018年621.30万元、2019年708.85万元。

泰豪科技于2013年7月成立了全资子公司江西泰豪紫荆公寓建设服务有限公司（下称“紫荆公寓建设”），承建面向优秀人才的公租房项目，为保证该项目顺利实施，泰豪科技向紫荆公寓建设提供1.7亿元委托贷款，贷款于2020年9月14日到期。泰豪科技每年可以获得975.62万元的利息收入。该利息收入计入投资收益。

过去三年，泰豪科技的营收规模没有大幅增长，2017年至2019年的营业收入分别为51.01亿元、61.27亿元、53.04亿元，营业成本分别为42.49亿元、48.48亿元、40.39亿元。……