朱晖 北京大学经济学院

目前我国中小企业融资一直存在“两多两难”问题，即“中小企业多，融资难”和“市场资金多，投资难”，归根结底其实质是资金与中小企业之间对接的问题。中小企业在发展过程中有着不同的融资需求，所对应的融资渠道和融资方式也不同，面对日益增多的融资方式，多样化的融资工具，中小企业在做融资决策时需要考虑更多的因素，如何选择正确适合的融资策略对中小企业的快速发展起到至关重要的作用。

一、中小企业融资方式现状

总体来讲，中小企业融资分为内源性融资和外源性融资。其中内源性融资主要包括创始人的原始投资（通常包括向亲朋借款）、留存收益、折旧等，一般融资成本低，筹资快，但是资金有限。外源性融资是指通过金融市场进行融资，主要包括直接融资和间接融资，前者包括证券融资、风险投资以及民间借贷，后者主要指以贷款为主要渠道的融资形式。

（一）内源融资与外源融资

按照资金的来源方式可划分为内源融资和外源融资，内源融资是指企业积累的自有资金，主要包括企业实收资本、折旧以及留存收益，这类资金具有低成本、自主性高等特点，是企业资金的重要来源；相对于内源融资而言，外源融资主要是指企业通过一定方式从外部融入资金用于生产经营，包括银行信贷、股权和债券融资、商业信用、融资租赁、担保、各类信用证等，这类资金具有灵活高效且量大的特点，是企业获取融通资本的重要方式。……