周杰 雷彬

摘要：选取2015—2019年中小板重污染行业的企业作为样本，利用混合效应模型分析了社会责任信息披露、供应链金融与融资约束三者的关系。研究结果表明我国重污染型中小企业的发展目前受到了融资约束的限制，企业积极披露高质量的社会责任信息和开展供应链金融业务都是解决融资困境的有效途径，并且供应链金融对社会责任信息披露缓解融资约束存在替代效应。根据研究结果，提出了政府应该建立健全相关法律法规、金融机构要结合不同融资需求进行金融产品创新、重污染型中小企业不断加强自身信息披露等建议。

关键词：社会责任信息披露；供应链金融；融资约束；重污染型中小企业

中图分类号：F275；F832文献标识码： ADOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2021.05.007

开放科学（资源服务）标识码（OSID）：

基金项目：2017年重庆市社会科学规划项目（2017YBGL141）

0引言

我国中小企业的数量占企业总数的90%以上，创造了50%的国家税收并且贡献了60%的国内生产总值，是我国经济快速增长的主导力量[1]。同时，中小企业为各行各业的人才提供了80%的就业机会，大大缓和了民生问题、维持了社会安定。但目前我国的中小企业普遍存在着自身资本薄弱、信用评估等级低、经营风险高、合理的质押物不充足、财务数据不透明、内控质量差等问题，让众多中小企业在生产运作过程中难以得到充分的金融支持。外部金融机构了解中小企业的渠道较少、有效信息不足，又加上存在一些“刻板印象”，造成了中小企业和外部金融机构之间一直处于信息不对称的状态，导致了很多中小企业陷入了融资途径少、融资数额小、融资成本高的困境。……