□文/王知一

（山东工商学院会计学院 山东·烟台）

［提要］ 2019 年12 月证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，为A 股公司所属子公司到境内上市提供了政策支持，我国境内分拆上市通道正式开启。2020 年我国已有近三十家公司披露将选择分拆其子公司进行上市，其中三成为生物医药行业，可见我国医药企业进入分拆热潮。本文分析我国医药企业选择分拆上市的动因，并以华兰生物分拆华兰疫苗至深圳证券交易所创业板上市为例做案例研究，借此为医药企业分拆上市提供参考。

一、引言

近年来，分拆上市成为资本市场的新一布局，随着政策的不断出台，我国开始允许符合一定条件的上市公司分拆在境内上市，为我国的医药企业进军资本市场提供了便利，随着上市公司经营战略更加多元，借助分拆实现业务的聚焦与价值的重新评估是新一轮的趋势，同时借助资本的力量壮大自身也是明智之选。现在随着新冠肺炎疫情的出现，越来越多医药领域的企业也在考虑将自身的疫苗和试剂业务做分拆上市，分拆热潮正在到来。

二、分拆上市的政策制定背景

在2019 年3 月发布的《科创板上市公司持续监管办法（试行）》中提及“达到一定规模的上市公司可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”，分拆上市监管细则也有望在此后逐渐落地，但此前我国分拆上市政策的制定经历了一段漫长的时间。……