邹玉琪

摘要：2009年7月，我国启动了人民币国际化进程，近十年来，人民币的国际地位不断提高，特别是党的十八大以来，人民币的支付功能稳步扩大，贮藏功能显著提升，投融资功能不断增强。2015年12月，人民币成功加入SDR。但，当今世界仍旧是以美元為主导，人民币国际化需要较长的时间来完成;短期内人民币如若想急于求成，恐怕会重蹈日元的覆辙。

关键词：国际货币职能;人民币国际化;特别提款权

一、人民币国际化的进程（以国际货币功能为视角）

国际货币需具备四大职能：支付手段、计价标准、价值贮藏和投融资功能。下文拟从货币的贸易结算功能、储备功能和投融资功能三方面来展开。

（一）贸易结算功能

货币的贸易结算功能主要包括货币的计价和支付两方面。人民币贸易计算功能之所以较为低下除自身原因之外，还与美元的霸权地位存在着直接的关系。目前，已经有包括俄罗斯、伊朗等国开始绕过美元，使用人民币来进行石油贸易结算。除此之外，在铁矿石期货交易方面，全球铁矿石三巨头也开始用人民币进结算。这说明人民币在贸易结算方面的功能已经开始被各国接受。但人民币在贸易结算方面的短板也显而易见：种类单一。故此，人民币的贸易结算规模仍存在较大的进步空间。

（二）储备功能

《国际货币基金协定》并未对成员国在外汇储备方面做出任何的具体规定，这说明成员国有权决定本国国际储备的种类、何种信用货币作为本国的外汇储备货币等。这就侧面揭示出货币国际化水平的重要表现便是其在各国国际储备中所占份额。我国在2016年加入SDR为人民币作为储备货币产生了重大影响。

截至2020年4月，我国的人民币互换达到了3.47万亿，呈现增长的趋势，但其中作为国家储备货币仅有1.53亿元，仍存在巨大的增长空间。即使人民币的储备功能有了大幅度上升，但是与我国的国际地位仍不相称。

（三）投融资功能

投资和融资是目前推进货币国际化的关键。在投资方面，我国“一带一路”的建设推动了对外直接投资的发展，近年来人民币外商直接投资总量持续增加，增长至2019年的2万亿元人民币。资本市场对外开放程度也在逐步开放，由“通道式开放”向双向开放过渡。在融资方面，离岸人民币受2015年的人民币贬值的压力，发行萎缩甚至一度处于零发行状态，存在着融资规模小的问题，这使人民币的投融资功能的功能不能充分发挥。

二、人民币加入特别提款权

（一）特别提款权意味着什么

SDR在1969年，由国际货币基金组织所创设的一种特殊的国际货币储备资产。会员国有权在必要时使用可自由兑换的货币，且成员国出现国际收支逆差时，可以与国际货币基金组织指定的其他成员国交换货币，以偿还国际收支逆差或者国际货币基金组织贷款。其还可以作为国际储备，在一定程度上相当于黄金和自由兑换货币，但在使用时必须转换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易支付。

（二）人民币加入SDR所带来的影响

1.对我国的影响。首先，毋庸置疑，人民币加入SDR将极大地促进人民币的国际化，增强国际投资者持有人民币的信心，使人民币在全球的使用和接受程度都大幅上升。其次，人民币加入SDR也有助于我国“一带一路”战略的推进，有助于沿岸国家接受以人民币为载体的资金流动，降低交易成本与交易风险。除此之外，人民币加入SDR有助于各国承认我国的市场经济地位。

2.对世界的影响。不得不承认的是，国际货币基金组织（IMF）需要人民币加入SDR。我国是全球第二大经济体和第一大贸易体，如果IMF将人民币排除在外，不仅会引起各国对特别提款权的正当性、代表性等一系列问题产生质疑，而且随着金砖国家合作开发银行、亚投行建立与兴起，假若IMF不寻求改革，势必然会面临被边缘化的危险。

三、人民币国际化后的义务

（一）国际法约束人民币的汇率调整

在《国际货币基金协定第二修正案》中规定，各成员国应当合作促进汇率体系的稳定。从制度设计角度看，牙买加体系的汇率制度旨在实现汇率制度的稳定，成员国有权选择本国的汇率制度，决定本国货币的价值，调整本国的汇率制度，而IMF对成员国的活动进行监督，使成员国的行为符合制度的设计。

人民币国际化客观上要求建立以市场为导向的汇率制度，形成完全独立的汇率，敏捷地反映市场供求状况、保持币值的相对稳定、具有相当的可预测性。建立以市场为导向的汇率制度，并不意味着政府不介入;一旦市场失衡，政府可以在必要时进行干预，这也得到了国际货币基金组织的认可。

人民币汇率调整的义务主要包括：第一，我国在进行调整人民币汇率的过程中应当注意避免汇率的操纵。二，我国人民币有离岸市场和在岸市场两种汇率。

（二）人民币在资本项目中的义务

依据《国际货币基金协定》的规定，自由使用货币必须同时满足“事实上在国际交易支付中广泛交易”和“在大型外汇市场广泛交易”的条件。一种货币是否为可被接纳为自由使用货币的判断是由执董会通过量化指标来进行评估。

人民币加入SDR之后有义务维持一定限度的资本项目可兑换，这也是成员国让渡国家经济主权的表现。然而，这并不意味着中国在资本流动中的兑换义务有所增加。货币的自由使用并不等同于货币在资本流动中的完全可兑换。中国有责任有序推进资本流动可兑换。

我国应当根据实际情况开放资本项目，防范人民币国际化所带来的风险。同时，我们也应深知，项目资本的可兑换仅是开始，推动金融市场深入发展，灵活适应国际投资者和央行的需求，是推动人民币国际化的重要内容。

四、结语

人民币的国际化是“路漫漫其修远兮”的过程，我国自2009年便开始为人民币国际化的进程而做努力，一直到2015年12月才被纳入SDR，成为国际储备货币。人民币国际化不仅符合我国在当代社会国际化上的地位，对中国市场经济地位的承认也会产生积极影响;人民币国际化也符合时代的发展和IMF的宗旨，对全球的金融体系都会产生许多潜在好处。

除此之外，我国还应当探讨和发展更为公平合理的人民币国际化的发展方式，加大我国话语权，从而使现有的国际货币体系符合时代潮流的发展。

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