文/桂浩明 编辑/易可

这几年，随着投资机构化态势的出现，越来越多的个人投资者开始通过购买基金的方式投资股市，客观上也取得了较之个人直接买卖股票更好的收益。时下，尽管基金品种众多，但大多数都为广大投资者所熟悉。不过也有人反映，由于基金的创新发展非常快，还是有些新推出的品种人们不是很熟悉，譬如FOF、LOF之类。这里我们就先介绍一下FOF。

所谓的FOF，简单来说就是“基金中的基金”，作为一种证券投资基金，它不是直接买卖各种具体的股票，而是投资相应的基金，这也就意味着是间接买卖股票。写到这里，估计有读者会问，基金不是可以直接投资股票的吗？何必这样叠床架屋，搞得那么复杂呢？其实，这种设计还是有其道理的。买过基金的投资者都知道，基金的一大优势是由专业人员管理，通过构建相应的投资组合，在适度分散风险的前提下努力为基金持有人创造收益。不过，事实上绝大多数基金都有相应的投资重点，风格上有的偏向稳健，有的较为激进；在行业分布上有的集中在周期类品种上，有的则主要投资成长型股票。另外，还有大量的基金在投资方向是针对某个具体题材或者细分领域的，譬如国企改革主题、5G行业等。即便是一些宽基的ETF，也是会有相对明确的投资指向。这当然有利于相关基金公司发挥自己在某一方面的优势，尽可能多地为基金持有人创造收益。但是反过来说，由于市场风格经常会有变化，行业热点也是频繁改变的，这样事实上会导致部分基金收益的不稳定，即有的时候所持有的品种正好是在风口上，净值增加很快，有的时候则不在风口上，净值就难以有所表现。……