连平

随着疫苗问世并普及投放，全球疫情很可能在2021年年中前后出现拐点，随后世界经济可能于下半年走向整体性复苏。在经济复苏和基数效应的双重影响下，中国经济在2021年一季度可能呈现较高增速，甚至超过两位数，二季度后会逐步放缓。预计2021年中国经济增长可能达到8.8%，总体上呈现前高后低之势，稳步回归趋势性运行水平。

虽然中国经济在2020年走出了全球主要经济体中唯一的一抹亮色，但仍需要警惕经济运行中的局部风险。一是银行业局部不良资产压力可能增大。疫情对资产质量的影响存在一定滞后性。银行出于审慎经营原则，将继续做实不良分类、夯实资产质量基础，预计不良生成速度仍维持在较高水平。2020年推出的小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划在2021年都将会退出。二是部分房地产企业存在资金链断裂的风险。2021年房企融资环境相对偏紧，部分经营不善的房企存在资金链断裂的风险。三是债券市场仍可能发生局部违约。超预期的信用风险可能会导致流动性风险。而市场利率仍有可能阶段性上升，引发债券市场局部违约继续发生。四是股市和汇市大幅震荡和联动产生扩散效应。鉴于经济复苏存在阶段性或局部性的不确定性、疫情可能反复，资本市场可能面临阶段性短期扰动。有必要警惕人民币过度升值并产生连锁反应。过快的升值可能带来热钱涌入以及给出口增加较大压力，而过多的资本流入不仅将冲击我国的经济秩序和货币政策执行效果，资本流入的“急停”和逆转也可能产生负面影响。……