□ 文| 张 莹

引言

在日趋激烈的市场竞争环境下，企业并购事件也随之增多，通过实施企业并购，可进一步扩大企业经营规模，取得最大化的财务协同效应，为企业寻求更广阔的发展空间，提高企业综合竞争实力。在企业并购活动中，受价值评估、融资方案、支付方式以及财务整合等财务活动的影响，易使并购方企业面临着并购失败的风险，造成并购双方遭受损失。为此，企业并购必须加强对常见财务问题的分析与防范，有效规避并购活动财务风险。

企业并购中财务问题分析

价值评估问题

在企业并购过程中，可能会存在着高估或低估目标企业价值的财务问题。一般情况，高估价值会造成并购方的并购成本增加，而低估价值则直接导致并购方的并购方案失败，两种情况都会影响并购活动的有序开展。下面对企业并购中导致价值评估问题的成因进行分析：一是在价值评估中，常用的方法包括收益法、成本法和市场法，各种评估方法有各自的优缺点，选用不同的价值评估方法，其评估结果可能存在着明显差异。二是并购双方存在着信息不对称现象，若并购企业未能获取全面可靠的被并购方信息，或被并购方故意隐瞒信息、有选择性对外披露报表，则会有可能会产生价值评估不准确的问题；三是企业并购中的价值评估准确性与资本市场的完善程度密切相关，但是我国的资本市场尚处于发展阶段，所以可能会影响评估参数选取的可靠性，直接导致评估结果不准确；……