西方货币需求理论在古典经济学家的著作里即已有许多论述。由于经济理论早期仅仅将货币看作是一种交易媒介，因而同期的货币需求理论也就把货币的交易媒介职能看作是对货币产生需求的唯一来源。费雪方程的推论说明，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。剑桥学派的马歇尔和庇古开创了微观货币需求分析的先河，从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求。他们认为，货币需求还应考虑货币的价值贮藏职能。师承剑桥学派，凯恩斯也从个人持币动机的角度研究货币需求。凯恩斯认为，货币需求主要是源于三个动机，即交易动机、预防动机和投机动机。凯恩斯将利率引入了货币需求理论，从而使剑桥方程中原有的持币比例不再是常数，而是随着利率波动而变动的变量。弗里德曼创造了现代货币数量论。但与凯恩斯主义类似，其理论基础也是货币需求基于个人持币的行为。不过，他不再具体研究人们不同的持币动机，只笼统地把货币看作是一种资产，将资产的需求理论直接运用到货币的需求分析中。弗里德曼将货币与证券、不动产和耐用消费品同等看待，人们持有货币是因为货币也存在着收益率。而当其它资产的收益率变化时，货币的收益率会随之调整，即可推论出，人们的货币需求对市场利率的变动是不敏感的。这一点与古典货币数量论一致。因此，弗里德曼的货币理论又被称为现代货币数量论。……