陈静

今年四季度到明年上半年，品牌服饰整体销售同比增速有望进一步抬升，景气度改善确定性较强。

中国是全球最大的纺织品生产国和出口国，9月份我国纺织纱线、织物及制品出口额达到131.52亿美元，同比增长34.69%，连续多个月高增。近期纺织订单从国外转移至国内，为我国纺织企业带来机遇，未来几个月的纺织服装行业被看好。

东方证券分析认为，在国内冬装消费开启以及上游出口制造订单回流等消息的刺激下，纺织板块呈现出少有的上游制造与下游品牌齐涨的局面。

从行业基本面来看，三季度终端零售继续改善，特别是9月到10月长假期间，多数品牌增速进一步提升，线上依旧是引领各品类持续回暖的主要驱动力。随着各地逐步降温，冬装销售旺季启动，预计在去年同期销售低基数的影响下，今年四季度到明年上半年，品牌服饰整体销售同比增速有望进一步抬升，景气度改善确定性较强。

运动服饰板块推荐申洲国际（02313）、李宁（02331）、安踏体育（02020），低估值、终端复苏改善的纺服配饰龙头建议关注地素时尚、海澜之家、富安娜等。

浙商证券认为，9月以及“十一”内需复苏的良好势头以及对冷冬可能带来的补库存预期催生了本次上游行情，海外部分订单流入则进一步提升了市场对上游行情的关注，建议主要关注细分子领域龙头：①纱线端：最直接受益棉价上涨，建议关注天虹纺织、华孚时尚、百隆东方;②面料端：关注有望受益旺季补库存的印染龙头航民股份;③成品端：可关注本身复苏领跑行业的申洲国际，本身处于积极产能扩张中的健盛集团，以及受益于海外订单转移的孚日股份。……