王明吉 马佳煜

[摘要]曾经创造“最快”上市记录的瑞幸咖啡，又一次刷新了“最快”记录，成为了“最快”退市的中概股公司。在浑水机构发布做空报告的2个月后，2020年4月2日瑞幸咖啡最终承认财务造假。当前，瑞幸咖啡不仅面临高额的多重索赔诉讼和“财务造假”的品牌信用暴跌的双重危机，也给其他中概股企业带来的造假阴影。通过分析瑞幸咖啡财务造假案例，基于舞弊三角理论分三方面分析其财务造假的动因，并结合财务报表和做空报告具体剖析财务造假手段。为避免类似财务造假案例发生，监管部门应加强中美跨境审计监管合作和加大违法惩戒力度;上市公司应审视自身商业模式和健全内部控制体系。

[关键词]瑞幸咖啡;财务造假;造假动因

[中图分类号]D9

[文献标识码]A

1瑞幸咖啡财务造假动因分析

以舞弊三角理论为基础，财务造假行为可划分为压力、机会和借口的三方面因素进行分析。

1.1压力因素

利润表的一系列造假手段往往目的在于此。大体上是通过虚增收入、少记成本或者虚增营业外利润三种手段来完成。根据瑞幸咖啡2018年第二季度至2019年第三季度的季度披露的报表中可以看出，没有一个季度产生过正向的经营现金流，大部分时间投资现金流也均为负数。我们可以推断瑞幸咖啡财务作假的动因可能是为了避免长期亏损给公司带来的ST或者退市风险，进而通过造假虚增利润来美化公司业绩。瑞幸咖啡仅经历18个月的发展在美国纳斯达克上市。……