舒威 康高健 国新融资租赁有限公司

融资租赁是与实体经济联系最为紧密的金融工具，有效支持了我国经济发展。融资租赁行业经过近40 年发展，历经初期高速发展、衰退、恢复、扩张、转型阶段。截至2019 年12 月底，中国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司、SPV 公司、港澳台当地租赁企业和收购海外的企业）总数约为12130 家[1]，较2018 年增加了353 家，增长2.91%，其中：金融租赁70 家，比2018 年的69 家增加1 家；内资租赁为403 家，较2018 年底的397 家增加了6 家；外资租赁为11657 家，较2018 年底的11311 家增加346家，其中各类央企下属租赁公司近80 家，市场同质化竞争十分激烈，市场“僧多粥少”局面加剧，同时宏观经济下行打击了融资租赁市场需求，行业发展趋缓。在此背景下，融资租赁公司迫切需要思考如何利用资源禀赋，发挥专业能力优势，实现自身高质量发展，同时最大程度促进租赁行业向良性健康方向发展。作为行业中坚力量的央企租赁公司，要积极思考租赁行业发展新趋势，谋划融资租赁公司共同发展的新路径，提出共建“租赁生态圈”远景，打造融资租赁合作平台，实现规模化发展。具体实践中，融资租赁合作平台以服务央企融资租赁生态圈公司为切入点，为促进行业健康良性发展做出了有益探索。

一、建设融资租赁合作平台的意义

（一）融资租赁合作平台是服务实体经济的需要

融资租赁是租赁物为基础，满足实体经济对多渠道资金来源的需求。从“一带一路”建设到中国制造2025，国民经济对融资租赁的需求和租赁业务的身影无处不在。中国制造2025 规划就明确提出，加大对新一代信息技术、高端装备、新材料等重点领域的支持力度，加快发展高端核心装备进口、清洁能源、社会民生等领域的租赁业务，鼓励通过租赁推动装备走出去和国际产能合作。截至2019 年末，全国融资租赁合同余额约为66540 亿元人民币，比2018年增长0.06%。其中：金融租赁约25030 亿元，增长0.12%；内资租赁约20810 亿元，增长0.05%；外商租赁约合20700 亿元，与上年持平。融资租赁已经成为服务实体经济的重要一份子，但由于主体较多，覆盖面较为分散，现阶段单独某一个租赁公司已经无法满足实体经济转型阶段的各类需求，如何能够相互协同、合作共享、发挥更大作用，以生态圈理念，打造合作平台是现阶段应该思考的方向。

（二）融资租赁合作平台以央企租赁公司为切入点，是促进央企高质量发展的重要载体

融资租赁发展到现在，央企租赁公司已成为行业的主力军。目前97 家央企中有63 家成立了融资租赁公司，数量虽然不多，仅占全行业的0.8%，但资本金总计约2100亿，平均注册资本高于整个行业的平均水平，资产规模更是超万亿，占行业融资租赁资产比重超过40%，资产规模及质量位于行业前列。租赁合作平台以央企租赁公司为切入点，能够加强央企租赁公司之间的合作，优化资源配置，为央企提供多元化的金融服务。在解决央企融资需求的同时，通过产品及合作模式创新，帮助央企控制资产负债率，加速租赁资产周转，有效降低资产风险程度，使租赁合作平台成为促进央企的高质量发展重要载体。

（三）融资租赁合作平台是融资租赁公司适应监管、加强合作的共同诉求

2020 年1 月，中国银保监会发布了《融资租赁公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》，征求意见稿明确了融资租赁公司的业务范围、融资行为、租赁物范围以及禁止从事的业务或活动，完善了经营规则。加强了对融资租赁公司的合规监督约束，设置了杠杆倍数、业务集中度、融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例等审慎监管指标，其中，融资租赁公司的风险资产总额从不得超过净资产从10 倍降为8 倍，融资租赁公司对单一客户的和单一集团的全部融资租赁业务余额分别不得超过净资产的30%和50%，对单一关联方及全部关联方的全部融资租赁业务余额分别不得超过净资产的30%和50%，对整个融资租赁行业业务发展模式和盈利水平都将带来挑战。融资租赁公司对满足监管指标要求，保持业务规模，优化租赁资产结构，借助融资租赁合作平台进行租赁资产合作等方面的诉求越来越强烈。

二、建设融资租赁合作平台的可行性探讨

（一）实现资产规模化、提升竞争力方面

根据经济学家马歇尔揭示的规模经济报酬的变化规律，即随着生产规模的不断扩大，规模报酬将依次经过规模报酬递增、规模报酬不变和规模报酬递减三个阶段。处于规模报酬递增阶段，规模效应明显，边际成本较低。金融行业存在明显的马太效应（强者愈强、弱者愈弱），若想建立竞争优势、提升竞争力水平，就必须在行业竞争中尽快做强做大。融资租赁合作平台是实现资产规模增长的有效途径，通过标准化租赁产品，实现资金端、资产端快速匹配，有利于资产规模快速扩容。而规模企业对资金、人才、渠道和客户资源都会产生较强的虹吸力，在行业内拥有更大的话语权，有利于分摊在产品创新、信息系统建设、品牌建设等方面的投入，不断提高产品创新能力，完善管理流程，提升品牌形象，提升公司竞争力水平。

（二）平台建设主体需具备资源、资质要求方面

平台建设主体应为敢于担当、敢于发声的央企融资租赁公司，其在监管部门及央企融资租赁生态圈中认可度高。具体实践中，作为建设主体的该央企融资租赁公司一直秉承“服务央企，服务同业”的理念，规范自律，近年来的高质量发展得到监管部门的认可；务实低调，在行业内树立了良好口碑；倡议建言，已得到央企租赁公司的积极响应。

图1 一个平台、两个市场、三种功能、四类产品与资金

（三）租赁产品标准化程度高，租赁公司间合作初具规模

在央企租赁公司合作业务的基础上，归纳总结多种统一可复制的产品模式，汇编成央企租赁公司合作业务产品规范。租赁产品的标准化，为融资租赁合作平台实现租赁资产扩容打下了坚实基础。合作平台汇聚了央企租赁公司的优质资产，加快了央企租赁资产周转率，拓展了租赁生态圈范围。

（四）风险控制方面具备良好基础

作为资产流转平台，融资租赁合作平台同样需要从租赁公司、承租人和租赁物三方向来构建健全的风险管控体系。目前，借助于融资租赁合作平台建设主体的稳健风控体系，合作平台的资产多年保持零不良、零逾期。

三、建设融资租赁合作平台的模式与功能

（一）融资租赁合作平台模式

融资租赁合作平台，打通租赁资产与资金的两个要素市场，实现租赁资产合作交易、租赁资产管理、租赁资产信息共享的三种功能，拓展四大类十一种产品，利用好四种资金来源，全方位构建“央企租赁生态圈”，实现生态圈开放、合作、共赢，顺应租赁行业发展趋势，强化租赁服务实体经济的作用，更好的适应新监管的新要求，更好的助力中央企业高质量发展。

（二）实现租赁资产合作交易

融资租赁合作平台以线下业务为基础，推进线上、线下融合。央企租赁公司合作业务在线下开展的同时，推进交易产品标准化和交易线上化；帮助租赁公司调整资产结构，满足行业分布要求；帮助租赁公司在新监管要求下，调整资产的客户集中度、关联度及合规监管新要求；促进租赁公司间短期流动性相互支持；择机嵌入区块链技术，使得标的资产易流转，好标识，可追踪。

（三）实现租赁资产集中管理

租赁公司通过合作平台完成资产交易后，资产集中管理形成平台租赁资产，并实施该类资产的数据化，便于与资本市场直接融资，打通租赁资产与资金市场的通道。根据行业特性、客户资信、资产期限与价格，实现资产分类分级管理，更好的进行资金匹配管理。同时，合作平台建设主体可以发挥市场化运作的良好机制，借助自身租赁资产管理、风险控制方面的优势，帮助租赁公司控制好风险，促进租赁公司的高质量发展。

（四）实现租赁资产信息共享

在合作平台上，租赁业务信息有序流通，互通有无，促进行业自律，防范客户风险，有助于预防集中踩雷事件发生。租赁公司的风险偏好、专业特长和资源禀赋各不相同，通过在平台上共享客户资源，有助于分散集中风险、助力租后资产协同管理，实现行业人才流动的有效识别等。

四、平台建设实践

（一）合作平台产品标准化建设

在前期工作的基础上，将央企租赁公司合作业务产品标准化，已经开发出系列产品，包括：“联合租赁”“租赁资产转让”“应收租赁款转让”“售后回租-转租”4 大类11 种。

联合租赁。根据承担风险主体的不同，分为租赁公司是否增信，可以解决租赁公司因规模、成本等原因无法独立投放的问题。

租赁资产转让。包括短期持有、长期持有转出方代收代付并回购、长期持有由承租人直付转出方回购、长期持有转出方卖断四种产品，通过受让租赁资产，帮助租赁公司实现租赁资产出表，从而降低负债率、调整单一客户/单一集团客户融资集中度，帮助其达到考核或监管指标要求。

应收租赁款转让和售后回租（转租）。可以解决央企租赁公司的融资需求，长短期皆可。

（二）平台建设情况

目前，融资租赁合作平台已经入驻30余家央企融资租赁公司，“租赁生态圈”理念得到行业普遍认同，合作平台的影响力也不断扩大。多家央企租赁公司通过合作平台实现了租赁资产交易，交易资产余额达60亿元，合作平台租赁资产已经初具规模。

五、结语

通过建设融资租赁合作平台，有助于实现租赁资产规模化。实践中，借助于标准化的租赁产品，实现合作平台上资金端、资产端的快速匹配，有利于资产规模快速扩容。同时，借助于合作平台建设主体的健全风险管控体系，保证租赁资产零不良、零逾期。后续，将进一步扩大“租赁生态圈”影响力，丰富融资租赁合作平台的合作内容、合作模式，通过金融科技手段提高信息化水平，进一步赋能融资租赁合作平台，丰富健全融资租赁合作平台的合作机制，为促进租赁行业健康有序发展做出更大贡献。