中国工商银行授信审批部石油化工处

2020 年1 月份以来，新冠疫情开始爆发并在全球蔓延，对于国民经济运行产生了深刻的影响，特别是从需求端冲击着相关产业链，涤纶产业链也不例外。一方面疫情对全球经济的影响导致原油价格即使在供给端过剩压力有所减轻（如主要产油国达成减产协议）的情况下，回升幅度有限，使得产业链主要产品价格持续承压；另一方面疫情虽然在国内得到有效控制，但防控形势依然不能松懈，国内终端需求恢复尚需时日，且部分订单由于季节时效性已不能再继续执行，而随着疫情在国外日益严峻，海外终端消费市场严重萎缩，大量外贸订单被取消，国内外需求不振使得下游纺织服装企业除部分刚需外，对原料采购持观望态度，市场需求疲软，去库存化压力不断高企。据统计，当前涤纶长丝库存天数已超过2014 年以来最高水平。企业为去库存不得不加大促销力度，产业链利润有所回落，整个产业链经营压力依然较大。疫情的控制程度及需求恢复速度对产业链未来利润走势至关重要。

此外，本次新冠疫情引发人们对产业链转移的担心，主要来自于疫情过后，发达国家可能加快弥补和完善各自产业链，“逆全球化”及“去中国化”趋势隐现，近期美、日两国政府分别颁布一系列措施鼓励本国企业将其产业链迁回本土。但笔者注意到，产业链布局很大程度上取决于企业层面的商业理性，本次疫情危机很可能会放慢贸易战以来产业链转移的趋势而非加快，其原因一是搬迁意味着新的投资，而本次疫情对全球经济以及跨国企业造成了巨大冲击，经营压力迫使跨国企业未来重心将放在维持现金流、减少资本开支上；……