聂方红

最近这段时间，随着创业板存量股票注册制交易制度的实施，以天山生物为代表的一批创业板低价绩差股，利用交易制度涨跌幅扩大到20%的契机，掀起了一波炒作风潮。与此同时，前期强势的海天味业、长春高新等消费医药白马股不断轮番回调。面對创业板炒小炒差而不断飙升的股价，管理层倡导的价值投资理念再一次被推到被质疑的风口浪尖，一些投资者甚至极端地认为，“价值投资是A股最大的谎言、最可笑的笑话。”为什么一碰到绩差股暴炒就开始怀疑价值投资呢？关键还是市场把价值投资神化了，以为有了价值投资就不会出现投机炒作，进而让价值投资成为市场乱象的背锅侠！深入思考却不应该如此。

价值投资是基础但不是惟一。从理论上说，投资者入市买股票，首先考虑的就是上市公司的内在价值。一个公司发行上市，股价定位的基础也在于内在价值。平时交易价格波动，也是围绕公司内在价值上下波动。显然选择有价值的上市公司进行投资是资本市场交易的基础。但在实际交易活动中，由于人们对个股质地判断不同，对股价定位和走向预期不一致，加上对经济形势、走势的看法存在差异，势必造成市场的供求力量在不断发生变化，个股价格走向也会千变万化，持股时间也会长短不一，于是就会形成投机与炒作，所以投资与投机在一段时间一定范围内是无法完全分开的。试想一只刚刚入手的股票，突然短期暴涨上倍甚至几倍，达到或远远超过投资预期目标，为什么不马上落袋为安、锁定利润呢？……