杨德龙

中国证券业协会首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家。

近期，A股市场热度不减。此前连续冲涨停的券商板块出现了一定震荡，这是非常正常的现象，连续几天的上涨确实累积了大量的获利盘，获利回吐的压力较大。不过，大盘经过7月初的强势上攻，将投资者的热情彻底激发出来。

在整个市场出现短期涨幅扩大，甚至有点疯牛的情境下，很多投资者担心踏空或者买错。其实此担心大可不必。

近幾年，“价值投资”等理念在A股市场已深入人心。例如，茅台价格从2016年的200元，到7月初突破1700元，5年内涨了8倍多，可以说这些好股票经历牛熊，依然大放异彩。这体现了价值投资的魅力，通过长期持有这些白马股、核心资产，才能够真正抓住市场的机会。

今年第一季度我国GDP受新冠肺炎疫情冲击，出现6.8%的下降，但第二、三、四季度有望回升。整体而言，今年GDP整体上是逐季回升、深V反转的走势，这必然会体现在资本市场上。

然而，全面优势不代表全部向好，分化依然是资本市场的主要特征，而最明显的分化就是好的公司会继续好，而差的则会更差。反映在资本市场上就是好公司就是好股票，而好的股票无畏牛熊。

例如，上半年虽然经历严峻的疫情考验，受此影响市场遭受重创，但白酒、医药、食品饮料等消费白马股及科技龙头股依然保持在震荡中上行，进入7月，一些低估值的板块，如银行、保险、地产，及一些周期性的板块，如有色、煤炭、钢铁、化工、工程机械、水泥建材等也出现反弹。……