宋颂

以色列 20% 的初创公司，以“被收购”走向终局，也迎来新开始。根据 CB Insights 的数据统计，这些创业公司集中分布在以下领域：互联网、生命科学、软件（非互联网/移动通信）、通讯、光电和硬件设备。似乎从一开始，有科技含量就是以色列创企的 DNA。对应的，被收购最多的公司也相应分布在上述领域。

不是所有公司都有机会被收购。无中选有，有中选优，在这样的科技创业氛围中，只有科技成色更高的公司，才有选择和被选择的权利。对于创业公司来说，融资在一定程度上能够证明其实力。

CB Insights 中国找到了 700 多家被收购的公司中历史融资额 TOP 10，同时列出了被收购公司主要分布的 7 个行业，以及每年每个行业中历史融资额第一的交易。

不难发现，融资额越高的公司， 越容易被巨头买家买走。TOP 10 中，英特尔拿下第一、第五和第七;索尼拿下第六（原名 Altair Semiconductor）、微软拿下第九。

都有谁将以色列科技初创收入囊中？又是为什么？

以科技创新为落脚点，全球芯片、制药、互联网、农业等科技含量高的巨头，纷纷将以色列科技公司纳入囊中，美国对其“疼爱有加”。英特尔和微软成为收购最多的买方：分别收购 11 家以色列公司，位列第一。微软收购的公司基本和操作系统、软件相关：Cloudyn、Secure Islands Technologies、N-Trig 等。英特尔则是芯片、自动驾驶两不误。

Elbit Systems 是第二大买家。喜欢军事的人应该对这个名字不陌生，Elbit Systems 是以色列国际国防电子公司，长期从事军工销售，包括海陆空信息设备（指挥、侦察、无人机系统、光学系统等），绝对硬核。其收购的公司几乎逃不开航空航天和国防类，如 Elisra。

第三梯队是 Cisco（思科）、Google（谷歌） 和 IronSource。各家都找到一些和业务、战略匹配度比较高的标的进行收购。用“家大业大、阔绰多金”来形容上述公司也不为过。买方集中在美国巨头/科技公司、中国大型企业和以色列本土公司。当公司盘子大了之后，自然需要吸收更优秀的技术和产品，那为什么以色列的公司备受青睐？

行业匹配

European Commission（欧盟委员会）每年都会开展一项调查：全球研发投入最多的 2500 家公司。美国、欧盟、中国和日本位列前四。

美国当仁不让位居第一，制药/生物科技、软件/计算服务、硬件/设备是主要阵地。美国研发投入最高的公司集中在两类：科技股——以 Alphabet（谷歌母公司）、微软、苹果等为代表的科技巨擘，以英特尔、高通、博通和英伟达为代表的芯片公司;另一方是医药股——以强生、辉瑞和礼来为代表的生物制药公司。

可以用“体量大也硬核”来形容美国公司及其研发投入力度。中国科技投入较多的企业和美国、以色列比，国家支持属性较强、科技成色略显不足，集中在互联网公司和国字号国家队企业。

反观以色列“体量小但更硬”。第一名是制药公司 Teva，尽管第二名排到 400 以外，但行业属性很硬——制药/生物科技、软件/计算服务、航空航天/国防、硬件/设备，和美国的重合度很高。这种情况下，美国钟情于以色列科技公司的局势便非常明朗了。

最看重技术和产品

以色列颠覆式创新技术很多，不少创业公司的含金量很高。英特尔、索尼、高通、三星、苹果、SK 买下了一系列芯片公司。不仅是芯片巨头动心了，互联网公司也早就下手了，微软、谷歌、亚马逊、脸书、阿里、华为，都已落子。美敦力、默克也入手了一些生物制药公司。

谈价格

小而美的公司可以卖的很好，几十亿美元的交易不少见。价格美丽，前景也不错，何乐而不为。以色列初创公司还是很“年轻”的，B 轮及之前的公司占了约 80%。同时收购以色列公司的成交价格确是很可观的。

英特爾砸下 150 亿美元收购 Mobileye、约 9 亿美元收购 Moovit、20 亿美元收购 Habana 。墨西哥化工公司 Mexichem 斥资约 19 亿美元收购 Netafim 80%的股份……阿里巴巴花超千万美元收购 InfinityAR 和 Visualead、华为收购 HexaTier 和 Toga Networks、三安光电 3 亿美元收购 ColorChip……相较于美国，中国出手的频率低、阔绰程度也差一些。

追本质：以色列公司离着市场远

有“内需转出口”的意思在里面;无的放矢，有“英雄无用武之地”的意味。这时，被大公司、离消费市场更近的公司收购是个不错的选择。（本刊综合整理）（编辑/小文）