陈东彦，田春英，陈兆波

考虑应收账款质量的供应链无追索权保理融资模型

陈东彦1，田春英2，陈兆波3

（1.哈尔滨理工大学 理学院，黑龙江 哈尔滨 150080；2.哈尔滨理工大学 管理学院，黑龙江 哈尔滨 150080；3.太原科技大学 经济与管理学院，山西 太原 030024）

保理商通过买入应收账款为企业融通资金，并在授信额度内提供买方信用担保，从而影响供应链的运营与融资决策。考虑应收账款质量对回款产生影响的情况，研究了无追索权保理合同下，面对保理商不同授信额度时，具有资金约束的供应商如何确定最优赊销数量以及保理商如何选择最优的授信额度等问题。研究表明，当应收账款质量高于一定的临界水平时，保理商将通过较高的授信额度促使供应商采取稳健的赊销策略，供应链的总产量高于无资金约束时的水平；当应收账款质量低于临界水平时，保理商将会降低授信额度，并导致供应商采取冒险的赊销策略，供应链的总产量能否达到无资金约束时的水平由应收账款质量与供应商投入全部资金时承担的市场风险共同决定。通过数值分析，研究了不同保理费率及应收账款质量下无追索权保理融资对供应链绩效的影响，进而得出了供应商选择融资与运营策略的条件。

供应链；保理融资；应收账款质量；无追索权

0 引言

在企业的财务报表中，因赊销产生的应收账款通常占据总资产的一定比例。近年来，理论界对应收账款存在的原因、合理额度及其对供应链绩效的影响进行了深入的研究，从不同的视角解释了应收账款存在的合理性和必要性[1]。……