武 磊

（百色学院材料科学与工程学院，广西 百色 533000）

Tenaris 集团和Vallourec 集团是全球钢管行业两大巨头，作为全球钢管行业的领军企业，两家集团的业绩也是全球市场的风向标。以油气市场为主的能源行业作为全球钢管行业特别是大型钢管集团的主要下游市场，其变化直接影响Tenaris 集团和Vallourec 集团的经营情况。2019 年，受宏观经济低迷、供大于求、地缘事件突发频发、全球贸易争端此起彼伏等多元因素的共同影响，国际油价先扬

后抑、震荡运行，整体呈现下跌态势。偏冷的市场形势对Tenaris 集团和Vallourec 集团的经营产生了 重要影响。本文将从钢管销售量、盈利能力、市场 分布、资产负债情况和偿债能力等方面，分析2019年Tenaris 和Vallourec 两大钢管集团的生产经营情 况，以及两家钢管集团对后期经营业绩的展望。

1 销售量

过去十年，全球钢管行业经历了两次严重的低谷。第一次是2008 年爆发的全球金融危机，使全球各下游市场都受到打击；第二次是2014 年下半年开始的国际油价暴跌，使油气行业进入寒冬，其影响直至今日。Tenaris 集团和Vallourec 集团作为全球钢管行业两大巨头，受到的冲击最明显，但自我调整和恢复也最有力。从近十年来两家集团的经营业绩可以看出，虽然起伏波动比较明显，但始终都保持在全球钢管行业的领先地位［1-5］。

2019 年，国际原油价格整体呈现下降趋势，布伦特原油期货均价同比降低10.6%，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货均价同比降低12.3%。低迷的国际油价经过市场的一系列连锁反应，对Tenaris 集团和Vallourec 集团的钢管销售量产生冲击。……