曾华庆

（金华市国资委监事财管中心 浙江金华 321013）

从2007年开始实施的会计准则改革以来，以引入公允价值等现值会计理念和增加会计报告信息披露程度为改革重点的会计准则国际趋同是否增加了我国资本市场上企业会计信息含量，会计政策改革是否产生了更强烈的市场反应，这是我国学术界、政府和投资人一直关注的焦点，需要会计学者们进行持续观察和思考。

一、研究综述

根据市场有效理论和决策理论，决策用有性的信息观认为有较高信息含量的会计信息会使资本市场证券交易量与交易价格发生显著变化。Kim and Verrecchia（1997）的研究认为，在资本市场上，对证券交易量的噪声相对于证券交易价格更大，因而评估会计信息含量一般都以会计信息公布后证券价格的异常变动幅度为衡量指标，因此自Ball and Brown（1968）开始资本市场实证研究以来，反映资本市场对会计信息识别和解释的研究多以盈余反应系数（Earnings Response Coefficient，ERC）为研究工具。

会计准则改革是否提高了我国资本市场上企业的会计信息含量，部分国内会计学者以盈余反应系数、剩余收益模型等为研究工具从不同角度进行了实证研究。于悦（2015）在对新会计准则改革是否缓解资本市场功能锁定问题的研究中通过对比新会计准则实施前后不同上市公司盈余反应系数的变化，认为资本市场的信息效率得到了提升；Hameeda Akhtarl和张宝仁（2016）对2003年至2010年我国资本市场盈余反应系数按时间序列进行了研究，研究结果认为股权分置改革和新会计准则的实施并未提高我国资本市场的盈余质量，会计信息含量没有增加；……