中金公司：创业板改革并试点注册制是2009年创业板设立至今最为系统的一次综合性变革，对于承启本轮资本市场改革、完善资本市场基础制度、支持“三创四新”企业、助力深圳及长三角地区发展，以及推进资本市场服务实体经济、推进经济结构升级具有重要意义。

华泰证券：创业板涨跌幅扩大后四点边际变化。从波动率角度，借鉴国内外市场经验，在一年左右周期内市场波动率或提升，但长期波动率有望下降;从股市流动性角度，个股的日内交易流动性有望改善，但由于信息反映更高效，中长期换手率或降低。从投资者行为角度，短线投机型资金或逐渐退出市场，而散户投资者有望通过机构途径入市，加速市场机构化转变。从定价角度，长此以往，股价或更加反映企业真实内在价值，股价中长期稳定性或提升。

中银证券：创业板改革是资本市场建设承上启下的重要环节。我们认为本次创业板注册制改革的良好实践会为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础，此前科创板注册制改革在总结经验的同时推出了新的改革方案探索，未来创业板改革经验也会为证券交易所其他板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所实行股票公开发行注册制改革形成示范。

创业板注册制改革将首先利好券商板块以及新股板块，手上储备IPO项目较多的券商优先收益，而无涨跌停限制下的创业板新股打新相较老创业板回报率更为惊人。长期来看TMT、半导体、生物医药等科技成长行业将最受益于注册制改革推行后IPO盈利门槛下降的制度红利，而板块内类壳上市公司的潜在价值将会显著下降，不同公司间市值表现的分化也有加剧的可能。

开源证券：长达一年多的科创板注册制试点为市场提供了较充分的经验、新股发行上市的配套制度更完善、投资者面对类似的市场环境表现得也更为成熟，从而使得首批创业板注册制新股的市场表现更为平稳。作为存量市场，创业板实行注册制对原有的市场环境也造成了较大的影响，其中最直接的是每日涨跌幅上限同步调整为20%。根据我们统计，创业板实行注册制首日共有43只老股盘中最大涨幅超过10%，14只老股的盘中最大跌幅超过10%，涨跌幅限制的放松使得创业板股票定价更高效。另外，与A股其他板块相比，创业板实施注册制首日交易活跃度明显提高。综合市场表现来看，创业板注册制顺利落地，改革实现了平稳过渡。

图说

随着市场需求复苏，工业经济运行向好，以及受基数因素影响，7月单月，工业企业利润再创新高，实现同比增长19.6%。改善范围进一步扩大，41个工业大类行业中32个实现单月利润正增长，制造业利润改善趋势明確，尤其是装备制造业中的汽车、电子、通用、专用设备行业利润改善尤为亮眼，但采矿业利润改善仍需时日。随着“降成本”相关政策落地，企业单位成本费用持续下降，经营压力明显缓解。

——摘自中信证券宏观经济研究报告