摘要：企业财务战略是企业整个战略管理中非常重要的一部分。企业的发发展离不开财务战略的实施，企业想要保持可持续的发展就要建构符合企业特点的财务战略。本文基于战略管理理论，对企业财务战略实施后果进行研究，通过案例多角度分析企业实施财务战略后果，希望能够为企业实施财务战略提供一些思路。

关键词：财务战略;实施后果

中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：

2096-3157（2020）17-0098-03

财务政策是企业战略发展的决胜因素。对财务政策的重视能够为企业打下后续良好的发展基础。目前经济全球化发展在进一步深化，网络信息技术在不断更新，深深影响各企业的竞争地位，同时也大大提高了财务战略的地位，财务战略支撑着总体战略的实施。在当今形势下，我国经济产业进行着结构性的剧烈变革，第二产业开始进入企业转型时期以适应经济形势的不断变化。资本、知识密集型产业在很大程度上已经取代了劳动密集型产业，投资和创新驱动企业发展逐渐成为目前经济驱动要素的关键所在。无论是在企业管理、组织构架的构建、生产效能的提升、产品技术的变革等方面，产业结构都受制于优质合理的财务战略的制定。研究企业的财务战略对企业的发展具有重大的意义。

一、理论基础

1.企业战略理论

在企业发展当中地位最高，能够为经营竞争带来关键性因素的是总体战略。总体战略能够指导企业对资源的分配进行合理化，并在主营业务和其他经营业务之间达到互相支撑的统一体系。在企业中处于间层次的战略是指竞争战略。它考量的是在市场环境当中与自身企业产生竞合关系的其他公司。针对其所在的经营领域，解决在竞争关系中受到的挑战。针对最高层次和中层次的战略，为之提供辅助和支撑的是职能战略。职能战略的关键目的是在利用效能上充分挖掘企业内部资源的潜力，发挥出资源的最大潜力。

2.战略转型理论

市场外部环境和企业资源内部环境都是与战略转型息息相关的影响因素。对于环境的改变，企业通过战略转型，針对性地解决问题。企业危机发生之前有预警性质的转型就是主动转型。进行主动转型的企业往往在发展的生命周期当中处于迅速增长的成长期或盈利水平较高的高峰期。此时进行主动转型的目的是了解到在环境当中存在的威胁，从而把握未来形势的机遇。采取主动转型的企业还包括企业内外部的危机尚未发生，但是相应的预警机制指示了潜在的威胁的情况。而另一种转型便是在企业陷入危机当中时的被动转型。在这种情况下，企业往往会出现支出大于收入、盈利水平不佳或是发展陷入危机的情况。

二、企业财务战略实施的理论分析

1.企业财务战略实施动因

财务战略为总体战略和竞争战略提供辅助和支撑，财务战略的关键目的是在利用效能上充分挖掘企业内部资源的潜力，发挥出财务资源的最大潜力。财务战略应该与总体战略相适应，也要为总体战略提供支撑，它是总体战略能够实施的有力支撑。通过资金流这一关键手段，把企业的财务职能和其他职能通过体系化的形式在战略层面上紧紧相连，能够起到相当的支撑效用，有效地保证了业务层面战略的实施与进行。

2.企业财务战略实施路径

（1）筹资战略

筹资战略从定义上来看是指具体的规划和设置筹资的途径和目标，其基本依据是企业自身的发展情况。一般情况下，资金需要的满足是在考虑具体投资战略时需要关注的重点问题，在此基础上才能对自身的基本资本进行结构化的整合。这一战略目标是降低企业的风险，同时减少成本。科学合理的筹资战略能够帮助企业在筹集资金的过程中达到获得成本和风险都较低的良好情况。另外，资金比例是否平衡对于企业来说都是极为重要的，它关系到企业在资本结构上是否处于一个良好健康的状态。只有在这一前提下所采取的资金筹集方式，才能够有效的支撑企业内部财务系统稳定而又健康的运作，从而在竞争中取得优势，在盈利中占据先机。

（2）投资战略

投资战略在定义上来看，是指企业在规划投资活动时针对投资想要达到的目标、规模大小等方面进行宏观策略制定的手段。企业的财务战略中，投资战略关系到企业对于内部资金的流动和资源的利用是否有较高的效率和科学合理的分配措施。其关键内容是资本的规模大小和具体的投资方向，与投资战略相关的具体问题有着复杂而重要的实践意义。

在产品开发上升级原有的产品和开发研究新产品之间的矛盾，以及在资金投放模式上与外资企业合伙经营与自主经营之间的矛盾等方面都是投资战略需要解决的重要议题。当全新的投资机遇来临时，如何考量这一投资项目在具体接收和运作时是否存在风险成为企业应该谨慎考虑的问题。风险的高低在投资活动中与企业未来的收益潜力有着紧密联系，又很有可能威胁到企业的发展和正常运作。因此，衡量具体的比例以达到企业盈利的最大化是投资战略需要考虑的关键。对于风险的分散是企业在考虑项目投放时要遵循的原则，应该制定科学的投资战略。

（3）股利分配战略

股利分配战略是指企业在对于利润的处理在具体操作时，如何规划保存在企业内部和分配给其他利益相关者之间的比例。企业应该以科学客观的原则对利润进行具体的分配，才能够有助于企业发展的稳定以及资金来源的保障。所以在策划具体的股利分配战略时，应该采取谨慎的原则。一般来说，股利分配战略的具体内容包括利润分配的数量和详细的途径。股票股利、现金股利这两种是一般企业会应用的股利分配途径。无论是使用单一的方法还是把两种途径相组合，都是股利分配的手段。

三、案例分析

1.美的集团简介

美的集团成立于1968年，具有一些企业历史，目前是一家综合性的科学技术集团，其产品具有多元化的特点，在消费电器业务上囊括了洗衣机、冰箱以及其他各种类型的小型家电。在自动化系列的业务旗下涵盖了美的机器人公司、库卡集团等子公司。美的集团目前业务覆盖范围已经囊括全球。

从2012年起，美的集团开始转型。集团让资金的利用更为合理和科学化，发挥成本低的竞争优势。从总体上看，坚持“效率驱动、全球运作、产品优先”三个主要战略，另外在产业并购机会增加的全球形势下，通过全投资战略的深入，把产业布局更为有效化。对市场覆盖面进行拓展，挖掘全新的盈利途径和发展机遇。

美的集团在2013年整体上市，家电行业的产品结构在集团当中更为体系化。在此之后一系列的投资并购行为都遵循着集中化的基本原则。而在2015年，面对三个最为主要的国际产业信用评级体系的考核，美的集团成功成为首家达到这一目标的中国家电企业。这一成绩无论是在国内企业中还是全球范围内都是属于佼佼者。2016年美的集团的成绩更为显著，在全国500强企业的排行榜当中，美的集团成功保持前40。从行业统计数据来看，根据欧睿咨询公司的统计，超过4.5%的世界市场份额使得美的集团在2016年全世界的家电企业当中高居前列。

2.美的集团财务战略实施

⑴偿债能力

数据来源：美的集团2009年～2018年年报。

为了评价企业能否在短期内对于其债务进行清理和赔偿，流动比例是一个关键的指标。根据表1中展现出的数据，自从2012年起的6年期间，流动比率呈现上升的趋势，这意味着美的集团在不断加强其短期偿还债务的水平，对流动资产的变现是快速解决企业短期债务的手段之一。在速动比率的计算中，需要把存货数据进行去除，这是因为在应收账款等方面会影响其资金流动比率的变化。通过表1的数据可以看到，美的集团的速动比率从2012年的0.83一直上升到2018年的1.18，这也有效证明了集团短期债务偿还能力确实在不断升高。

而资产负债率作为体现长期偿还债务水平的数据，在美的集团战略转型前和实施转型策略之后没有呈现出突出的改变。这一指标意味着目前的偿还债务水平对于企业的发展是能发挥正面效果的，能够把企业的价值发挥出最大效能。对于家电企业来说，其资金负债及资产负债率的合理范围在50%上下，美的集团61.55%的水平并不算高，偿还债务压力也不算大。另外，美的集团摒弃了过去规模扩张的策略，通过投资战略的实施，技术开发与研究所需资金的比例升高，产出效益得到了有效落实。在企业自身经营当中运作效率也得到了改善。企业内部已经能够稳定地为资金提供来源，筹集资金的手段不再依赖于负债的增加。

⑵营运能力

资料来源：美的官网。

企业资产流动程度的高低和其利用周转效率的优劣取决于企业的营运能力。通过对营运能力的剖析和总结，能够得出企业在发展过程中企业盈利的速度与其营运能力息息相关。

由于在2012年总体家电行业形势不佳，在经营业务的收入上有所降低，因此在同年的应收账款周转效率降低至12以下，但是在往后的两年都回升到了16以上。根据绩效评价体系，对美的集团来说其应收账款水准一直能够达到良好的评级。但这不意味着战略转型对于提高应收账款水平没有帮助，因为在转型之前，应收账款的主要组成是保持时间较长的部分。但是经历了总体战略的转型，账龄较短的应收账款占据了绝大多数，远远超过95%。应收账款的质量不断提高。

在实现战略转型以来，美的集团在营业成本的投入上不断压缩，但总体盈利依然在稳定状态下有所提高，这说明企业的存货金额有着大幅度的降低。从数据上来看，存货周转率自从2011年起在5年的时间里提升了2.24次，这样的结果导致了其占用金额同年比例达到了企业经营以来的最低水准。这些具体数据的优化说明了美的集团在总体战略下所实施的新型产品营销模式是极为有效的，直接的结果是企业的资金流动情况不断变好，对于存货的管理水平提高上也有帮助。

四、研究结论

通过案例分析本文的研究结論认为，美的集团对企业内外部环境的变化具有前瞻性，积极主动实行了总体战略转型，提出明确的战略方向，设计了配套的财务战略，不再是规模指导，而是升级成为价值主导方向，并通过实行差异化战略获得企业价值增长。本文认为，随着形势的变化及企业需求及时做出优质合理的财务战略，往往能在很大程度上左右企业在总体战略发展的实施效果和在企业相应的生命周期中所发挥的角色定位和功能效应。

参考文献：

[1]周朝琦.企业财务战略管理[M].北京：经济管理出版社，2001.

[2]刘文霞.论企业集团财务战略的选择与实施[J].天津商业大学学报，2008，（05）：46～49.

[3]郭晓梅，袁利群，李悦.“互联网+”的多维价值网络模型研究——以美的集团为例[J].会计之友，2018，（03）：82～89.

作者简介：余萍萍，供职于杭州市设备安装有限公司。