温彬

2020年8月3日，戴着口罩的人们走过纽约华尔街纽约证券交易所。图/法新

今年以来，突如其来的新冠肺炎疫情改变了世界经济的运行轨迹，国际金融市场剧烈波动，并呈现新的现象和特征，比如：美国股市急跌急涨、纳斯达克指数还创出历史新高;债券和黄金作为传统的避险资产一度出现大跌;进入5月以后，随着中国疫情防控取得重大战略成果以及经济形势不断改善，货币政策发生边际变化，国内债券市场下跌，部分银行理财产品净值出现负值，成为市场热议的话题。笔者预计各经济体宽松的财政和货币刺激政策将保持相当长时期，通胀不一定起来，但资产价格一定会在波动中再创新高。

资产价格走出独立行情

今年初，新冠肺炎疫情开始在全球范围扩散和蔓延。3月11日，世界卫生组织将新冠肺炎疫情界定为全球大流行。截至8月13日，全球累计新冠肺炎确诊病例超过2040万人，累计死亡病例超过74万例，这次疫情影响之大、范围之广，在人类历史上也是比较罕见。

为应对新冠疫情给经济和就业造成的负面冲击，多国政府迅速采取有力措施，推出一系列财政金融等刺激政策，虽然实体经济还在缓慢恢复，但资产价格已走出独立行情。

美国股市在不到一个月的时间里出现了4次熔断，标普500指数从2月19日创下3386.15点历史最高点到3月23日2237.4点进入熊市只用了33天，最大跌幅超过33.9%。在之前的12次熊市中，标普500指数从最高点下跌超过30%平均经历14个月，回升到下跌前的水平平均需要24个月。……