陈旭

摘要：金融监管机构对银行理财构建非标准化债权资产实行限额管控。不断增加的非标债权资产规模与不触及监管红线似乎存在悖论。2016年银行业信贷资产登记流转中心一度因为其“非标转标”业务为市场所追捧，本文将从该业务的背景和逻辑以及业务实质讨论这一曾经的热点业务。

关键词：银行理财;银登中心;非标债权资产;非标转标;信贷资产收益权

1 银登中心“非标转标的业务背景

2013年3月25日，银监会在《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[ 2013]8号）（简称“8号文”）首次定义“非标准债权资产”（简称‘啡标债权资产”），“是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。”但是，8号文同时提出了限额管理非标债权资产的要求，直接规定了两个资产的指标上限：“理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。”而值得注意的是，由于非标债权资产的收益相对更高，相较于一些标准化资产，更符合理财资金的配置需求。实际业务开展过程中不少银行选择“压线达标”，即在充分利用限额的标准的前提下，尽可能扩大理财项下非标准债权资产的规模。

从8号文设计的两个限额指标（35%和4%）来看，金融监管部门希望控制银行理财构建非标债权资产的规模。……