陈静

提要：6月份港口铁矿石库存仍将出现小幅下降，铁矿石基本面偏强运行。

我国的铁矿石供应主要是依靠进口。上游铁矿供应紧张、格局集中，因此对需求拉动更敏感。今年铁矿石港口库存持续下降，从年初的1.3亿吨到目前逼近1亿吨，显示供需紧张。

另外，巴西vale公告因为疫情影响可能出现矿山停产，供应收缩预期更强。

分析师预计6月份港口铁矿石库存仍将出现小幅下降，铁矿石基本面偏强运行，看好短期铁矿石价格继续上涨，相关股票可能出现博弈性机会。也有分析认为，随着到港增加以及压港缓解，再加上唐山区域限产，高炉开工率下降，港口或有累库可能，恐高心态下矿价或有阶段性回调。

中泰证券分析，铁矿石价格表现强劲，一方面巴西铁矿供应持续低于预期，另一方面国内钢铁需求强劲推动高炉开工率和铁矿需求上升。其实1～4月铁矿进口量同比增长5.4%，说明巴西供应的下降已被澳大利亚、印度等地的增量完全弥补，5月进口可能仍然是正增长，因为海外钢企大规模减产后部分富余铁矿会转运至我国，因此外矿供应总量并没有萎缩。当然巴西减量本身是一个超预期因素，未来供应存在进一步收缩的风险。关注矿石股的阶段性机会，标的河钢资源、金岭矿业、海南矿业。

中金公司指出，2020年初至今铁矿石价格在整个商品板块表现亮眼。铁矿石受益于供需的双重改善;供应在疫情发展中受到运输装卸的干扰，而中国需求的持续改善使得钢厂不断加大产量来满足下游，随着钢厂和社会流通领域补库积极，基本面维持偏紧的状态，因而支撑了铁矿石价格的上涨。……