张学庆

提要：注册制改革后的创业板将有更大的竞争优势。

6月A股市场迎来开门红。6月1日，指数大涨，成交创新高。

消息面上，沪深300将调升信息技术行业的权重，以及中芯国际回A消息，推动了市场资金对科技股的追捧。

考虑到指数调整后，众多被动型指数基金也要随之调仓，对于此次调入的信息技术行业公司也将带来明显的增量资金流入。

除了科技股，贵州茅台6月1日股价突破1400元，再创历史新高，总市值高达1.78万亿元，直逼“宇宙行”工商银行的市值1.84万亿元。

结构性行情

对于后市，机构普遍认为，结构性行情仍然是市场的主旋律。

中信证券表示，海外扰动和基本面预期修复的影响下，预计A股将整体处于均衡状态，指数涨跌幅度均有限。基本面回补预期强化，6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后，市场对宏观流动性的担忧也会修复。

若各类资金共振减弱，但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏，但流入趋势不变。公募减仓意愿有限，平行调仓会更频繁。产业资本入场节奏放缓;私募与个人投资者则更多选择跟随。

6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程;配置上，新旧基建和科技白马依然是全年主线。

兴业证券分析师张忆东认为，在较长的一段时间里面，流动性宽松低利率，甚至有些国家负利率是个常态，在这种情况下一半海水一半火焰，会有结构性行情。半导体、5G为代表的硬科技可能到了三季度后期又是一个更好的买点。……