冯庆汇

文前提要：Vanguard基金王黔博士表示：中国的经济在全球不但是最早出现反弹，而且正常化的进程也可能快于全球其他国家，因此中国是最接近于V型反弹的形式。

Vanguard基金的投资策略及研究部亚太区首席经济学家、Vanguard资本市场模型（VCMM）研究团队全球主管王黔博士最近分享了她对于下半年全球经济的看法。

供给和需求双重冲击

过去6个月市场风云变幻，好像坐了一场过山车一样。我们现在看下半年，全球经济和市场形势也是充斥着诸多的不确定性。

王黔认为：“总体来看，我们认为新冠疫情对于经济既是一个供给面的冲击，也是一个需求面的冲击。在供给方面，主要是由于政府采取了大规模严厉的防控措施，当然可以限制病毒传播，但是这些限制必然会付出巨大的经济代价，因此经济衰退难以避免。”

但是需求方面，由于收入下降和对疫情的恐惧，居民消费力和消费意愿都会减弱，企业投资需求也会大幅下降，这都是需求面的冲击。

“因此，我们现在看到全球经济陷入了一场自上世纪30年代经济大萧条以来最严重的衰退。但是与此同时，我们也预计，一旦封锁措施解除之后，供给面的消退也可能成为历史上最短的经济衰退之一，大多数国家充其量就是两个季度的负增长。我们如果看一下劳动力市场，以美国为例，很大一部分失业都是临时性的，就是停薪留职，好处在于一旦经济重启企业需要人就可以很快找回雇員，帮助企业和经济尽快复苏。……