刘畅

（报道提示）牛市中最常见的现象是频繁操作，不断买进卖出，希望能够赚到更多的钱。结果是卖出的股票大涨，买进的股票不涨或者涨幅不大。事实上，在牛市中热点必然会轮动，最佳的操作策略是持股少动。

股市中只有少数人赚钱

牛市中几乎所有的股票都会上涨，但是牛市结束后依然只有少数人能赚到钱。投资者在入市之前，必须明白这个基本的事实。

清华大学五道口金融学院安砾等4位研究者最近发布了一份研究报告。他们发现，在2014～2015年的A股牛市中，财富最少的85%股民亏损了2500亿元，亏损幅度达30%，而最顶层0.5%的家庭同期获得了2540亿元的收益。也就是说，少数人群把多数股民的钱赚走了，俗称割“韭菜”

为什么会有这样的结果呢？

该研究报告作者观察到，在市场相对平静时，小投资者持有的股票风险比大投资者高;然而，在股市上涨期间，更富有的投资者一方面增加了入市总资金，另一方面将投资组合向高风险股票倾斜，而小投资者则减少了他们对股票的风险敞口。在股市下挫时，这种模式完全逆转。

此外，作者还指出，样本中的财富再分配与家庭投资技能的差异有关。

A股市场“牛短熊长”，来一次牛市不容易，投资者一定要抓住牛市的机会。然而，每一轮牛市结束后，真正能够赚钱的依然是少数，多数人赚不到钱，甚至亏很多，清华大学最新的研究表明，这源于他们错误的投资理念以及缺乏必要的投资技能。

对于刚进入市场的投资小白来说，需要明白的一个重要投资理念就是—— 少操作才能多赚钱。……