贺宛男

上市公司响应管理层号召，加大现金派息力度，当然是好事。但也出现了一批过度派息、分光吃光，甚至“穷大方”的现象。是耶？非耶？

疫情来袭，年报照出。截至4月1日，尽管披露2019年年报的上市公司约700家，占3800多家上市公司比例不足2成，但鉴于两桶油、六大银行等航母企业均已如期披露，这700家公司实现净利润已达2.54万亿元，同比增长13%。

700家已披露年报的公司中，约580家推出现金分红预案，占比超过80%;据统计其中又有7成以上公司分红超过上年。

疫情当前，上市公司响应管理层号召，加大现金派息力度，当然是好事。但也出现了一批过度派息、分光吃光，甚至“穷大方”的现象。是耶？非耶？值得作一番解剖。

从分红金额看，目前最多的是工行、建行、农行、中行和招行，分别为808亿元、800亿元、637亿元、562亿元和303亿元。有27家公司分红预案在10派10以上，其中云南白药10派30、海螺水泥10派20、华宝股份10派19.8，分列前三。从派息比例看，有19家公司分红金额超出当年净利润的100%，其中海油工程（949.8%）、龙源技术（734.2%）和陕西黑猫（566.1%）分列前三。而如东阿阿胶、汤臣倍健这样的亏损企业，也推出颇为豪气的分红预案，则为近年所少见。

当然，在当前股价较低的情况下，公司推出较优厚的分红预案，市场出现了一批高股息率股，这有助于提高投资回报。如中国神华10派10，按其16元市价，股息率6.25%;浙商银行10派2.4，按其4.05元市价，股息率5.92%;民生银行10派3.7，按其5.70元市价，股息率6.49%;农业银行10派1.819，按其3.38元市价，股息率5.38%;广汇物流10派5，按其5.60元市价，股息率更高达8.93%;如此等等。收益远远高于银行利息和理财产品，相信会得到社保基金等机构投资者的青睐。顺便说一句，在当前股价不断下跌之际，财政部门应断然取消股息红利税。上市公司一年8000～9000亿元的红利，中小散户充其量拿到2000～3000亿元，按红利税税率10%计算，也就200～300亿元，取消此项税收对财政收入可谓无足轻重，在股市则是大利好足以提振信心。

本来，在疫情和经济前景充满不确定性的今天，无论是个人还是企业，都应该保留较为充裕的现金流，可我们一些上市公司却反其道大派息，这说明什么？说明他们找不到好的投资方向，或者说对未来渺茫缺乏信心。以派息比例最高的海油工程为例，公司盈利仅2793万元，同比下降65%，可分红达26528万元。原油价格不断下跌，这家做油气工程的企业又能接到多少订单？还有煤炭、钢铁等行业，高派息公司比例颇高。兴许这也是那些股息率很高的个股，并没有成为市场的宠儿，股价反而不断下滑的深层次原因。

今年年报季节之所以出现大比例派息，还与当前的流动性较多、管理层鼓励企业再融资，资金利率又相對较低有关。如创业板公司亿通科技，2019年盈利仅633万元，每股净利润0.02元，却一面推出10派1，累计派息3027万元的超比例分红预案;一面拟定向增发1.56亿股购买资产，定向增发6000万股募集资金。从目前极为宽松的再融资政策看，定增方案获批的可能性很大，这才让公司有恃无恐，先分光再说！笔者特别要指出的是，该公司董事长兼总经理王某夫妇合计持股50.25%。尽管公司效益很差，分红的3000多万现金，有一半进了他们的腰包，还有后续的源源不断的定增资金等着他们……

更有甚者如创业板公司华宝股份，2018年IPO发行价为38.6元，目前已破发，但宝宝不怕！公司推出10派19.8的分红预案，当年12.3亿元的税后利润，分掉12.2亿元。再一看，大股东朱某持股81.1%，10亿元进了朱某的口袋。而分掉12亿之后，公司居然还有15-20亿元用于购买理财产品，真不知它为什么要发股募资？