陈悦

近期全球金融市场进入“避险模式”，投资者恐慌指数上升，债券市场在避险需求和政策放宽的背景之下，今年以来整体表现向好。

相比于股票型基金，债券基金是一个更为保守的选择。相比于海外各国债券收益率的波动，目前我国的债券市场表现相对平稳，同时在疫情避险与货币放松的背景下，债券基金的整体表现较好。

国债收益率下降

债券基金的业绩和市场利率的变动相关性极高，债券价格和市场利率通常呈现反方向变动的关系，市场利率上升，债券价格下跌，到期收益率上升;市场利率下降，债券价格上升，到期收益率下降。

回顾春节前的行情，整个1月份债市行情主要受到资金面、未来通胀预期以及年初配置需求等因素的推动。1月6日央行全面降准0.5个百分点，释放资金近8000亿元，此后央行又进行了一系列公开市场操作，向市场投放流动性。

春节假期延长后的第一个交易日2月3日，央行提前放出消息将在当天投放1.2万亿元资金，而权益市场仍出现了断崖式下跌。当天1年期和10年期国债收益率分别下行了14bp和15bp，收于2.08%和2.89%。

此后，随着海外疫情的发酵，韩国、意大利、伊朗、日本、美国等国家的新冠肺炎确诊病例快速攀升，全球避险情绪卷土重来，各国股市出现明显下跌。3月3日美联储降息后，各国央行跟随降息，美债收益率创新低，国内债市收益率也一路下行。3月9日，10年期国债收益率降至 2.53%，创下 2007 年 7 月以来的历史最低，此后逐渐上升至9日前水平。……