戴康

各产业领域实现要素与市场的融会贯通，“内循环”将带来新商业模式和新运转效率的出现，对应着产业升级新趋势。

以内循环为主的新发展格局，是“十四五”期间中国经济发展最重要的政策指引，也将成为资本市场映射的产业趋势。“金融供给侧慢牛”的主线更清晰：泛化的自主可控“内循环”。

为何强调国内大循环？三大成因：内循环是进一步对外开放的基础;逆全球化也在倒逼“内循环”;“内循环”锻造经济增长“新动能”。

国内大循环的四个环节分别是：生产、分配、流通、消费。内循环是促进要素与资源在四个流程中减少摩擦、激发活力、提升效率，最终追求效益的最大化。

首先，生产环节补短板、鍛长板，实现供应链稳定性与竞争力。锻长板需要稳固既有优势：发挥成本优势，进一步降低低附加值产品对外依存度：把握国产替代良机，布局产业链各环节，提高系统稳定性。补短板主要着眼于技术攻关，通过信创提升产业链向高层级跃迁。在此过程中注重“两新一重”，生产提效赋能。其次，分配环节重公平。主要有两方面：完善城乡资源配置，可实现公共资源合理公平分配与城乡间生产要素双向流动：完善收入分配体系，推动个税改革，缩小贫富差距，进一步营造公平环境。第三，流通环节提效率。打造区域增长极，带动经济协同发展、优势互补、提升效率。第四，消费环节扩内需。利用人口基数优势，引导外部优质消费回流，拓展哑铃消费。

内循环围绕劳动力、土地、资本、技术、数据五大要素展开。……