王莎莉 施冰青 邹缘

摘 要：2018年12月7日财政部修订印发了《企业会计准则第21号——租赁》，将对我国上市公司特别是航空业上市公司产生重大的影响。鉴于我国三大航空公司，中国国航、东方航空以及南方航空率先开始执行新租赁准则，根据实施新租赁准则的财务报表数据分析了三大航空公司财务绩效受到的具体影响。

关键词：新租赁会计准则;上市公司;航空业;财务绩效

中图分类号：F562.6;F560.68      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）17-0162-02

根据新租赁准则，承租人所使用的会计模式需要将所有重大租赁在资产负债表内确认，这将会对上市公司造成重大影响。我国在新租赁准则方面的修订使航空运输业上市企业的财务报表有了更大程度的披露，总体的财务信息质量有所提高。新租赁准则的变化对航空运输业有着不可忽视的影响。航空运输企业须评估新租赁准则造成的影响，将所有的飞机租赁业务记入资产负债表内，并在资产负债表中增加一项新的使用权资产，同时不能低估租赁费用（包括利息成本）的影响。

一、国内外研究现状

（一）国外研究现状

1.新租赁准则修订相关研究。Beattie Goodacre & Thomson认为，旧租赁准则下，企业真正的偿债能力难以在财务报告中体现，而此次准则修订所提出的“两租合一”、“使用权资产模型”等模式有助于约束企业的租赁行为，从而降低企业操控财务指标和利润的空间。Elaine Henry&Oscar Holzmann在二人合著文章《会计准则：未来在于回到过去？》中指出，当有些租赁近似于购置的效果，而另外一些租赁近似于租用的效果时，是否要将所有的租赁都采用同一种类似的方式来进行处理，应当谨慎考虑。

2.新租赁准则对企业的影响研究。Imhoff等人曾对29家航空公司和51家零售商进行抽样调查，发现经营租赁资本化会导致每家航空公司的总债务增加19 500万英镑，每家零售商的總债务增加5 700万英镑，大约相当于当时两个行业已确认负债金额的40%，这意味着经营租赁资本化对企业资产负债表以及整个行业的巨大影响。Straus & Tammy选择了四家建筑公司研究，发现如果这些公司的经营租赁资本化，会使这几家公司一些关键财务指标变差，从而影响到公司的经营业绩。

（二）国内研究现状

1.新租赁准则修订相关研究。杨天宇认为《征求意见稿》的出台顺应了国际准则发展的趋势。他认为《征求意见稿》提出的“两租合一”改变了先准则下经营租赁与融资租赁在会计确认上的“明线”划分，使得两种租赁的会计确认方式相一致，从而降低了会计上对于财务报表的可操作性。董佳铭通过对征求意见稿（2013）中的新规定对我国的适用性进行分析，认为虽然我国租赁会计准则现在基本和国际会计准则趋同，但是将征求意见稿（2013）直接无保留移用到我国会对我国租赁市场的发展形成阻碍。

2.新租赁准则对企业影响的研究。黄畅以我国三家航空公司2017年度报告中的数据为样本，按照新租赁准则的规定，重述三大报表并计算财务指标，分析得出三家航空公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、抗风险能力均有所降低。他建议航空公司对租赁结构进行调整并且在债权融资和股权融资相结合的同时尝试一些新的融资方式以应对准则改变对公司产生的影响。侯彤以真实的数据为基础，模拟国内三大航空公司财务报表发生的变化，发现受IFRS16新准则的影响，企业不能再通过经营租赁进行表外融资，这从某种意义上削弱了经营租赁的优势，会对航空公司购买或者租赁飞机进行业务战略的决策产生较大的影响。

目前我国已经发布了新租赁会计准则，部分企业已经开始实行。针对其对企业产生的具体影响、企业该如何应对等问题，本文选取国内三大航空公司为例，通过对比2018年和2019年上半年各项财务数据及指标，分析新租赁准则背景下国内三大航空公司财务报表发生的具体变化，并提出相应的应对措施。

二、对上市航空企业财务绩效的影响研究

从盈利、偿债以及营运能力等角度，通过三大航空公司2019年半年报的中的几个指标，分析新租赁准则对于财务绩效的影响。

（一）盈利能力

在盈利能力方面选取了营业净利率、总资产报酬率以及净资产收益率三个指标，分析新租赁准则对于三大航空公司盈利能力的影响。中国国航2019年上半年年报营业净利率为5.35%，总资产报酬率为2.72%，净资产收益率为3.35%;2018年上半年则分别为6.07%、2.77%、3.62%。由南方航空2019年上半年年报可知，其营业净利率为2.35%，总资产报酬率为1.8%，净资产收益率为1.93%;2018上半年则分别为3.56%、1.89%、3.1%。由东方航空2019年上半年年报可知，其营业净利率为3.63%，总资产报酬率为2.15%，净资产收益率为3.38%;2018年上半年则分别为4.6%、2.35%、3.98%。由以上数据可知，三大航空公司这三个指标都有不同程度的下降且均低于旧准则实行时，营业净利率平均下降0.97%，总资产报酬率平均下降0.11%，净资产收益率平均下降0.68%。造成下降的主要原因是，新租赁准则下租赁负债产生的利息支出增加了负债总额，使净利润数据下滑，资产总额也受融资租赁资产转入使用权资产影响有所提升。

（二）偿债能力

此处选取流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数以及利息保障倍数等常用指标，分别对国航的短期和长期偿债能力进行分析。中国国航2019年上半年流动比率为33.04%，速动比率为30.09%，现金比率为20.55%;2018年上半年则分别为31.76%、29.35%、23.35%。南方航空2019年上半年流动比率为19.92%，速动比率为17.84%，现金比率为13.61%;2018年上半年则分别为23.67%、21.37%、17.05%。东方航空2019年上半年流动比率为22.22%，速动比率为19.57%，现金比率为16.88%;2018上半年则分别为27.38%、24.47%、21.47%。三大航空公司流动比率、速动比率以及现金比率平均下降2.54%、2.56%、3.61%。由于受到各个比率涉及的资产本身变现能力差异的影响，无法断言短期偿债能力一定变强或减弱，但是整体来看，可以认为三大航空公司的变现能力在未来一段时间内变弱。若是流动资产与速动资产当期的变现能力强，那么可以总体认为短期偿债能力增强;反之，则需要根据实际情况再进行具体分析。中国国航2019年上半年资产负债率为66.02%，权益乘数为2.94，利息保障倍数为2.90;2018年上半年则分别为59.83%、2.49、5.03。南方航空2019年上半年资产负债率为74.75%，权益乘数为3.96，利息保障倍数为1.96;2018年上半年则分别为71.84%、3.55、3.34。东方航空2019年上半年资产负债率为78.73%，权益乘数为4.70，利息保障倍数为2.21;2018年上半年则分别为74.94%、3.99、3.02。

综上，可以看到这三个指标都有较为明显的恶化。资产负债率及权益乘数平均上升4.30%及3.87，而利息保障倍数平均下降1.44。经营租赁占主要经营部分的航空运输业，在新租赁背景下，必然会因相关租赁入表引起资产负债率的上升以及财务杠杆的变大，相应地，企业清算时对债权人的保障程度也会下降。同时，使用权资产的入表也会增加总资产使权益乘数有更大程度的上升。而利息保障倍数由于本期增幅低于利息支出的增幅而下降，表示在该状态下各企业债务风险变大，拥有的偿还利息的缓冲效果变差，偿债能力变弱。但是，由于航空运输企业的资产负债比率普遍较高，这些数据仍处于较为合理的水平。

（三）营运能力

中国国航2019年上半年总资产周转率为22.88%，2018年同期为26.17%;南方航空2019年上半年总资产周转率为24.30%，2018年同期为29.48%;东方航空2019年上半年总资产周转率为21.00%，2018年同期为23.01%。三大公司总资产周转率平均下降3.49%，可以看出新租赁准则的实行使总资产的金额上升，在营业收入基本不变的情况下引起总资产周转率的下降。这说明，对于同样的营业收入需要更多的总资产投资才能实现，并且新旧准则的交替对于资产管理的效率还不足以使得总资产周转率保持在原有的水平。如果任由该形势发展，将会对各航空公司在外界的经营形象造成不良影响，不利于吸引投资者，也不利于振奋现有投资者。

三、结论与建议

（一）承租企业

第一，预估准则变化带来的影响，做好事前准备工作，及时了解新租赁准则的具体内容。组织企业内部人员尤其是财务工作者对新租赁准则中變动及更新的部分进行学习;提前披露企业租赁信息，以便减少报表使用者对于企业经营现状以及成果的担忧;同时，尽早将经营租赁业务妥当处理，使执行新租赁准则对其影响最小化。第二，重新对企业现有的资产结构及战略决策进行全面调整。在新租赁准则颁布实施后，尽可能将潜在的风险和税负降到最低，调整内部标准以适应该项变化。第三，加强会计准则业务核算建设和企业会计人员的培训，提高会计人员的专业素质;及时更新会计信息系统，使其符合新租赁准则的要求。第四，企业要及时与外部投资者及相关利益者进行沟通，告知他们该项准则的实施将会带来的影响。同时，在财务报表中提及执行新租赁准则的部分，披露与租赁相关的数据变化原因，减少执行准则后由这些财务数据变动引起投资者以及报表使用者的顾虑以及担忧。

（二）租赁行业

新租赁准则对以经营租赁为主的租赁企业将造成较大的冲击，相关企业需要加快租赁业务创新予以应对。企业可以采用联合租赁、项目租赁、风险租赁、结构式参与租赁等多种业务模式分散经营风险。另外，根据各个国家不同的产业规划和税收优惠政策对客户结构进行优化，拓展行业领域，发展自身专业化经营的能力。行业协会定期组织相关的培训，以帮助租赁企业提高专业能力，应对准则交替带来的挑战。

可以看到，我国在新租赁准则方面的修订使财务报表有了更大程度的披露，总体的财务信息质量有所提高。尽管执行新的租赁准则会使许多财务指标有所恶化，短期内企业的信用等级会降低，经营活动也会受到影响，但这样有利于投资者得到更真实的报表数据，可以对企业的实际经营状况有更准确的分析。

参考文献：

[1]  贾庭高娃.新租赁准则修订对我国航空公司的影响——以中国南方航空公司为例[J].当代会计，2019，（2）：143-144.

[2]  黄畅.新租赁准则实施对我国航空公司财务报告的影响及经济后果[D].西安：西安外国语大学，2019.