(对外经济贸易大学 北京 100029)

一、引言

中概股的出现可以追溯到二十世纪90年代初，随着社会主义市场经济改革的推进，国内经济腾飞发展，中国企业的融资需求随着公司业务的增长而大幅增加，A股市场上融资竞争的压力也在不断增强。而在境外，资本市场中的投资者也将目光放到了新兴的中国市场上，出于对中国企业发展预期的看好和对高投资回报的追求，美股、港股等市场投资者们都对中概股的登陆秉持着欢迎的态度。

与此同时，互联网相关技术的发展也进入了快车道。得益于互联网移动端用户规模的高速增长和5G、云计算等新鲜技术的发展，凭借着较低的入场成本和较大的发展潜力，互联网行业成为了众多投资商和创业者心目中的上乘之选。部分互联网公司也积极顺应时代发展趋势，把握发展机遇，从同行中脱颖而出，成为了创办时间短却拥有了高估值的“独角兽公司”。

作为典型的轻资产行业，互联网行业与传统行业相比有很大的不同：互联网行业公司在成立初期通常需要大量资金投入用于用户引进、运营营销和市场推广以达到市场份额占领优势的目的。而对于提供贷款的商业银行而言，面对互联网行业公司可抵押资产低、无形资产占比大、行业内产品更新迭代速度快、经营前景难以评估的情况，风险评估后所能提供的贷款额度一般不足以满足初创期和成长期互联网行业公司的融资需求。因此，互联网行业公司亟需新的融资途径以支持自身发展。……