张明明

摘要： 新證券法的推出，昭示着我国证券市场进入了一个新的发展阶段，这既是股票发行制度改革发展的必然之举，也是我国资本市场进行市场化改革的重要突破。在新证券法背景下，对中国股市的影响也会逐渐显现。本文简要叙述了我国股票发行制度从开始到现在的改革历程，在详细分析现有制度弊端的同时，重点对即将全面推行的注册制对我国股票市场的影响进行了展望。

关键词： 新证券法 注册制 影响

2019年12月下旬，十三届全国人大常委会第十五次会议表决通过了修改后的《中华人民共和国证券法》，将于2020年3月1日正式实施。此次修订的证券法在股票发行制度方面做了很多修改，主要整改了股票发行程序，包括将不再规定发行审核委员会制度，对申请公开发行股票企业的审查可由证交所进行，拓宽了股票注册发行的涵盖范围，明确了其操作步骤，还授权国家有关部门对公开发行股票登记的细则进行规定等。这次修订也为逐步实施股票发行注册制做好了各项准备。

一、我国股票发行制度的改革历程

股票市场运转的起点是股票的发行，而对股票发行的程序和要求则直接体现在发行制度上。因此，股票发行制度对于维护股票市场有条不紊地运行和保障投资者利益至关重要。我国股票市场一直在根据我国经济发展的需要进行着发行制度的更迭，从最初的审批制，发展到现在施行的核准制以及即将要实施的注册制，共分为三个阶段：