唐振明（华南理工大学广州学院）

■ 我国LPR 的改革背景

早在2013 年10 月，我国商业银行推出LPR，最初被称为贷款基础利率，这是基于报价行自主报出的最优惠利率计算并发布的贷款市场参考利率，其中由我国具有系统影响程度高、综合实力强、且占据较大市场份额的十家全国性商业银行组成报价团，这十家报价行分别报出本行贷款基础利率，由央行指定全国银行间同业拆借中心对报价银行按去掉最高和最低报价后进行加权平均，并在每个交易日进行对外发布，其他金融机构贷款以此公布利率为参考，并在此基础上根据客户具体情况加减点形成最终贷款利率。

央行推出商业银行贷款定价参考LPR 的最初目的是想将其作为利率市场化改革进程的一个重要组成部分，但LPR 在实际应用中却显现出两个突出问题：其一是LPR 只有一个一年期品种的期限，这大大限制了LPR 的实际运用，特别是中长期贷款没有参考标准，LPR 的定价参考就在一定程度上失去了它原本的参考价值，其局限性使得多数银行贷款定价仍参考贷款基准利率。其二是LPR 市场化程度不高，与贷款基准利率相关性过高。LPR 的商业报价行在报价时会参考贷款基准利率，但央行实际上在相对长时间内对贷款基准利率都没有进行调整，可见LPR 的弊端之一在于其缺乏变化弹性，因此它的市场化程度也饱经质疑。

■ LPR 改革

2019 年8 月16 日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署运用市场化改革办法切实降低实际利率水平。……