刘益

近日，国内知名電商智库网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国电商百强数据报告》。报告发布了《2019年度中国电子商务“百强榜”》榜单和由403家泛电商上市公司、独角兽和千里马构成的榜单全文。

报告显示，2019年403家泛电商公司总值11.64万亿元，平均值288.82亿元。其中，上市电商66家，总市值6.45万亿元；独角兽电商141家，总估值4.7万亿元；千里马电商196家，总估值4 896.93亿元。其中，上市电商和独角兽电商总值较2018年的8.41万亿元同比增长32.58 %。而百强榜（TOP100）榜单总值达10.45万亿元，占榜单总值11.64万亿元的89.77 %。

报告数据来自网经社电数宝电商大数据库，依据我国泛电商上市公司市值、独角兽公司估值、千里马公司估值（数据均截至为2019年12月31日）开展数据统计和分析研究，全面涵盖零售电商、生活服务电商、跨境电商、产业电商、物流科技和金融科技六大领域。

领域分布：零售电商公司总值第一达5.74万亿元，其他依次为：生活服务电商公司总值2.81万亿元、金融科技公司总值2.18万亿元、物流科技公司总值0.572 6万亿元、产业电商公司总值0.262 5万亿元和跨境电商公司总值0.068 8万亿元。

生活服务电商及零售电商主要面向用户，贴近消费服务端，关系到消费者的吃、穿、用、住和行等生活消费，其中可挖掘需求众多，成为投资者钟爱的投资领域。而产业电商较前几年相比势头增大，跨境电商公司队伍也在不断扩大。

城市分布：以所在城市数量为标准可以划分为3个梯队：第1梯队为：≥10家，第2梯队为：≥5家<10家；第3梯队为：>5家。

第1梯队：共6个城市，北京150家、上海95家、杭州41家、深圳31家、南京16家和广州14家；

第2梯队：共4个城市，天津7家、香港7家，成都5家和苏州5家；

第3梯队：共21个城市，厦门、武汉、郑州、佛山、合肥、重庆、东菀、福州、嘉兴、兰州、宁波、青岛、泉州、汕头、太原、唐山、芜湖、徐州、长沙、义务和镇江。

北上杭总值超八成，地域资源优势突出，是电商公司的主要的聚集地，带领电商行业发展。

榜单排名：TOP10中上市电商5家（阿里巴巴、美团点评、京东、拼多多和小米集团），独角兽5家（蚂蚁金服、滴滴出行、陆金所、饿了么/口碑和菜鸟网络）；TOP100中上市电商28家，独角兽72家。

TOP100中独角兽电商数量是上市电商的2.57倍，72家独角兽中生活服务电商居多，达28家，其次为金融科技16家、零售电商12家；生活服务电商独角兽凭借“兽头”滴滴出行4 038.66亿元的高估值，以14 389.66亿元的总值位居独角兽领域总值第一。

上市电商市值最高接近4万亿元，最低仅为5亿元以下，两极分化现象突出；独角兽公司出现寡头效应，榜单中部较集中。可以看出独角兽电商公司不仅整体数量和实力强大，而且后备力量充足、梯队结构完善；若在未来实现IPO，独角兽们还将爆发更大的发展潜力。

对此，网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，报告主要呈现出以下八大特征，分别为：一是上市电商两级分化明显，独角兽电商寡头效应、千里马电商“重尾”；二是北上杭总值超八成，第一梯队城市占比超77 %；三是资本市场对零售电商看好，独角兽资本关注度降低；四是生活服务电商独角兽潜力巨大呈快速发展趋势；五是产业电商上市公司市值低估未来有较大发展潜质；六是跨境电商独角兽估值较高有望迎来新转折；七是金融科技独角兽头部效应明显处于高估值领域；八是物流科技估值集中百亿以下规模，发展前景广阔。

121家零售电商总值超5.7万亿元资本市场持续看好

报告显示，在电商各细分领域分布上，零售电商公司121家占比30.02 %，总值57 437.45亿元，占比49.35 %，平均474.69亿元。

其中上市电商28家，总市值52 060.17亿元，平均1 859.29亿元；独角兽电商29家，总估值3 660.49亿元，平均126.22亿元；千里马电商64家，总估值1 716.8亿元，平均26.83亿元。

零售电商领域千里马电商数量最多，但估值总额最少，相应平均值也较少。上市电商比独角兽电商数量少1家，但上市电商市值是独角兽电商估值的14.5倍。其中该领域前10家中，上市电商8家，分别为阿里巴巴、京东、拼多多、小米集团、苏宁易购、唯品会、南极电商和三只松鼠，市值超过千亿的有4家，巨头阿里巴巴接近4万亿元；独角兽电商2家，分别为瓜子二手车和大搜车，均属汽车电商，估值分别为626.69亿元、243.71亿元。

资本市场对已上市的零售电商和独角兽零售电商表现出看好的态势，相反千里马电商估值偏低。上市公司中零售电商领域以综合电商领头，独角兽和千里马零售电商领域以汽车电商和生鲜电商居多。2019年遭遇资本寒冬，2019年汽车电商领域融资事件18起较2018年38起下降52.63 %。汽车电商公司总值不高，行业发展存在桎梏，资本关注度有所减退；汽车电商属重资本、投资大和回报周期长的行业，且盈利之路较长。

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，零售作为传统行业，随着互联网发展而诞生的零售电商模式也更加多样化。利用互联网对传统零售业进行“互联网+”升级，实现线上线下融合的新零售业态，在推动消费中发挥出更大作用。从行业发展的走势看，只要是支撑网络零售快速发展的产业基础、模式创新、技术应用和用户习惯没有改变，即便网络零售未来增速会随着整体经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段逐步放缓，但未来前景依然不容小觑。

2019年生活服务电商167家总值超2.8万亿元平均168.24亿元

报告显示，在電商各细分领域分布上，生活服务电商公司167家占比41.44 %，总值28 095.91亿元，占比24.14 %，平均168.24亿元，其中上市电商21家，总市值11 561.37亿元，平均550.54亿元；独角兽电商54家，总估值14 389.66亿元，平均266.48亿元；千里马电商92家，总估值2 144.88亿元，平均23.31亿元。

该领域排名第一的是美团点评5 289.22亿元，其次为滴滴出行4 038.66亿元；排名前10的上市电商6家，独角兽公司4家。随着人们对生活质量要求的提高，非实物商品的线上交易呈现快速增长态势，消费领域也不断拓宽。生活服务电商的潜力不断被激发，上市电商共21家，2019年新增8家，未来或将有更多独角兽IPO爆发出更大潜力。

对此，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，随着消费观念的变革与消费能力的释放，以及移动互联网的进一步发展和渗透，未来，人们衣食住行的方方面面将会产生更多变化，从而涌现出更多商机，生活服务电商有望开发新的商业蓝海。

产业电商公司46家占比11.41 %总值2 625.08亿元

报告显示，在电商各细分领域分布方面，产业电商公司有46家占比11.41 %，总值2 625.08亿元，占比2.26 %。

其中上市电商10家，总市值561.33亿元，平均56.13亿元；独角兽电商8家，总估值1 404.76亿元，平均156.08亿元；千里马电商28家，总估值659亿元，平均23.54亿元。

2019年新增2家产业电商上市公司，分别为国联股份、摩贝；10家上市产业电商总值达561.33亿元。至2019年12月31日，我国产业电商行业共诞生8家独角兽，包括：美菜网、汇通达、中商惠民、找钢网、欧冶云商、易久批、康众汽配和巴图鲁，总值达1 404.76亿元。

产业电商领域独角兽数量比上市电商少2家，总值却是其2.5倍，产业电商上市公司市值目前在二级市场被低估，后续应该会有较大发展与投资潜质。

对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，2019年汽车B2B依然受到了资本市场的青睐，随着近年来汽车销售市场的蓬勃发展，汽车B2B行业也从初生期发展为少年期，业务发展基本成型，行业认可度越来越高。随着更多的资本注入B2B行业，将加快行业创新、赋能的力度。在农业B2B领域，围绕着农资、农产品等新模式层出不穷，广阔市场空间吸引大量的创业者集聚。在新时代下，各大电商公司正在探索适合自己的发展模式和规律，以适应社会环境，更好的成长。

跨境电商10家公司总值687.65亿元上市电商占比超七成

报告显示，在电商各细分领域分布上，跨境电商公司10家占比2.48 %，总值687.65亿元，占比0.59 %。

其中上市电商7家，总市值339.49亿元，平均48.5亿元；独角兽电商3家，分别为小红书、洋码头以及执御，总估值348.16亿元，平均116.05亿元，在跨境电商领域暂无千里马。（注：小红书虽现有模式为社交电商，但其业务从跨境电商切入，故归类为跨境电商领域。）

跨境电商领域独角兽平均估值是上市电商的2.39倍，估值相对较高。近几年跨境电商暂未新增上市公司，但2019年，资本对跨境电商热度没有受到太大影响。据网经社电数宝电商大数据库显示，2019年共发生了29起跨境电商投融资事件，融资总金额达214.7亿元。相比2018年投融资事件37起，融资金额94.6亿元，2019年虽融资数量有所减少，但投融资金额增长较快。

“高速增长的中国跨境电商行业依然受到资本的青睐，无论从发展规模、模式和动力看，跨境电商依然处于早期阶段，拥有广阔的发展空间。跨境电商对资金、技术与服务的要求越来越高，行业的门槛和运营难度同样也在相应地提高。更多传统公司、品牌商开始走向舞台中央。”张周平表示。