(中交疏浚(集团)股价有限公司 上海 200000)

前言

非上市公司，主要管控的是产品市场，通过分析市场环境、竞争对手、市场份额、进入和退出策略等产品要素，提升技术、稳定质量、降低成本，从而实现利润最大化。在传统产品市场上追求的是尽量做大企业，资产尽可能多，业务规模尽可能大，以追求利润最大化实现企业的价值。

上市公司，主要管控的是以“实业+资本”为形态的产融结合，以获得较低成本的资金，从而实现从“累加式增长”到“倍增式增长”的转变。上市公司在追求利润增长的基础上，更加注重公司市值的增长，即股东财富的增长，从而使得公司更具投资价值。在资本市场，投资者更青睐的是行业前景好、资产轻、利润增长高、公司治理完善的企业，资本和人才将流向这样的企业，推动其股价上涨，从而获得更强竞争力。反之，重资产企业、规模过大、利润增长乏力的企业在资本市场未必受欢迎。

2005年,国务院国资委曾探讨过在业绩考核体系中是否纳入市值考核，事隔多年至今尚无结论。2014年，随着中国资本市场股权分置改革以及市场的建立健全，“市值管理”首次被写入资本市场顶层文件。国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(又名“新国九条”)，明确提出要“鼓励上市公司建立市值管理制度”和“健全市场稳定机制”。市值管理一词成了近几年资本市场最热的财经词汇，上市公司基本上所有的资本运作手段，如并购重组、定向增发，大股东增/减持等都被冠以“市值管理”。……