王睿智 宁波大学商学院

中国神华能源股份有限公司（中国神华）成立于2004年11月8日，是神华集团有限责任公司（神华集团）经国务院批准独家发起成立的股份有限公司。中国神华的生产规模巨大，合作伙伴遍布世界，其地位在中国煤炭行业中不可小觑，是中国煤炭行业的标杆，在国际煤炭行业也首屈一指，是中国乃至世界规模最大的煤炭供应商。[1]

一、财务分析

财务分析是了解、熟悉财务活动规律，提高财务管理水平，促进公司发展的重要手段。本文借助中国神华2017-2019年的财务报表数据[2]从偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力等四个方面对中国神华的财务指标进行纵向分析[3]。纵向分析是通过比较一个公司的不同时期的数据，分析这个公司的财务状况、经营发展状态。[4]

（一）偿债能力

中国神华的偿债能力，选取流动比率、速动比率和资产负债率三个指标进行分析。近些年，短期偿债能力有所上升，2018年和2019年的流动比率在安全值1.5到2之间，大于2017年的流动比率。近两年速动比率分别为1.65和1.02，大于安全值1。单看2019年，所有的流动资产加起来足够冲抵流动负债，如果企业用速动资产偿还流动负债的话，也能完全覆盖。神华集团的资产负债率近些年不断下降，公司来自于外部负债的风险大大降低。

（二）运营能力

中国神华的运营能力，选取营业周期、存货周转率、存货周转天数和应收账款周转天数这四个指标进行分析。2017-2019年公司营运周期不断降低，运营效率表现良好。……