摘 要 自我国加快推进公路基础设施建设、推广应用多元化融资机制以来，高速公路得到了快速、高质量的发展。截至2018年末，我国高速公路总里程达到13.79万公里，规模世界第一，投资总额较3年前增加了18%。同时，资本金总额和负债总额较3年前分别增长了15.65%、19.02%，行业融资需求旺盛。还贷性高速公路融资来源基本是财政和银行资金，但受行业政策、经济战略布局、资金市场的多方影响，新环境下经营性高速公路的融资有更丰富的来源和形式。本文仅研究讨论经营性高速公路的融资。

关键词 高速公路 融资 建议

高速公路项目融资，从资金来源上可分为由权益投资人投入的项目资本金和由债权人投入的债务性资金。根据国务院1996年发布的《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》，投资项目资本金是有投资者认缴出资的非债务性资金，项目法人不承担任何利息和债务，投资者不能抽回，但是可以转让，可享有所有者的权利。因此，本文以下讨论的项目资本金，均是符合此性质的资金。

一、当前高速公路的资本结构

高速公路项目投资规模大，建设期一般3年至5年，运营周期最长不超过30年，建设期资金需求强劲。自1996年开始，为提高项目投资的效率和收益，国务院允许经营性投资项目引入资本金，交通运输项目的资本金比例为35%及以上。至2020年，随着国家财金纪律、投资环境、货币政策的优化改革，为进一步促进有效投资，国务院分3次发文调低了公路项目的资本金比例，最低可到15%。……