于渝

业绩承诺在我国起步虽晚，但它在并购市场中却备受青睐。实施业绩承诺最主要的目的是平衡交易双方信息量，以此来保障投资者利益，其经济效果可以通过实施前后企业的财务绩效来体现。但在实际运用的过程中，情况并不乐观。

一、案例描述

（一）公司介绍

1.并购方：中泰化学。新疆中泰化学股份有限公司（简称“中泰化学”）位于新疆乌鲁木齐市，2001年12月成立，五年后在深交所上市，股票代码为002092，屬于生产基本化工原料的氯碱工业，是我国最大的氯碱化工生产企业，其主要产品烧碱和聚氯乙烯畅销于国内外多地。

2.被并购方：（1）新疆富丽达。新疆富丽达纤维有限公司位于新疆维巴州库尔勒市开发区西尼尔镇，是由浙江富丽达股份有限公司、新疆泰昌实业股份有限公司和新疆富达投资担保有限公司于2007年8月6日联合组建的合资企业，由浙江富丽达股份有限公司控股，主营粘胶纤维，倡导“高效、优质、求实、节能”的理念。（2）金富纱业。巴州金富特种纱业有限公司位于新疆巴州库尔勒经济技术开发区富丽达路南侧，于2013年3月19日由杭州金丰纺织有限公司、杭州讯航实业有限公司、杭州全顺纺织有限公司共同出资成立，是人棉黏胶纱气流纺、涡流纺等产品专业生产加工的公司，拥有完整、科学的质量管理体系。

（二）并购过程

近几年来，中泰化学在并购方面可谓是不遗余力。自2014年以来，先后耗资62.8亿元并购了10余家公司，其中，规模最大的是收购新疆富丽达和金富纱业。……