[摘要] 2018年以来，中国内地的国际收支周期基本进入经常项目轻微顺差甚至逆差的阶段，其金融含义在于中国内地需要资本项目下的资本流入来支持其国际收支平衡，这意味着内地金融市场需要进一步深度开放。此外，从战略上考虑，金融市场深度开放，加深中国内地与国际金融市场的联系，可以部分发挥对冲逆全球化浪潮的冲击。因此，当前阶段，中国内地金融市场改革开放的重点之一，应该是如何更好地对接国际市场并吸引国际资本流入，以及扫除海外投资者进入中国内地市场的障碍。香港“互联互通”的金融开放模式，可以为中国内地全面融入国际经济体系提供新渠道，在安全可控的情况下切实推动人民币的国际使用和内地金融市场的开放，在人民币资本项目不完全兑换的大框架下，保持境内外的监管规则及交易习惯，推动中国内地股票市场、债券市场进一步敞开怀抱，更好地吸纳全球资本，提高人民币资产的国际化程度。

[关键词] 内地金融市场开放   国际收支新格局   香港金融中心   新定位

[中图分类号] F832.6   [文献标识码] A   [文章编号] 1004-6623（2020）03-0014-08

一、中国内地经常账户余额的新趋势与金融含义

当前，中国内地经济金融领域具有深远意义的变化之一是经常项目的顺差出现明显下降：2018年经常项目顺差同比下降70%至491亿美元，占国内生产总值（GDP）的比重降至1.55%，这一趨势在2019年前三季度仍在持续：经常项目顺差在400亿～500亿美元之间，占GDP比重徘徊在历史低位。……