刘沧，字蕴灵，汶阳人。体貌魁梧，尚气节，善饮酒，好谈古今。

这首诗托古讽今，借隋炀帝的荒淫误国以讽刺晚唐统治者醉生梦死的享乐生活。

首联是说，这里曾经是御驾亲临的地方，而今一片肃然。浮云流水之间，一代王朝就这样销声匿迹了。“此地”即指炀帝行宫，炀帝于此极尽荒淫残暴之能事，一个广袤四海的美好江山，便付诸东流了。开篇以反诘句起始：人们说浮云流水转眼即逝，但能赶上隋炀帝败亡的速度吗？“竟如何”三字，尽情嘲笑了这个昏君的迅速亡国。

颔联转入对隋炀帝的控诉，意思是说，美人们香消玉殒，她们将自己的满腹怨恨化为芳草，随东风生长蔓延，如今这行宫已是断墙残垣，满目疮痍，萋萋的芳草在无言地诉说着隋炀帝当年的荒淫残忍。这一联的妙处在于实景寓意，它是写行宫的破落、荒凉，宫内早已空无一人。从这现实的情景中恰恰可以清楚地看到隋炀帝的荒淫残暴。“香销”，香消玉殒，而且已是“南國美人尽”。为了满足一己之私欲，搜罗尽了而且也毁灭尽了南国的美女，真是罪恶滔天。美人已尽，其怨随东风而化为芳草;芳草无涯，人怨无边。这就把抽象的感情写成了具体又真实可感的形象，萋萋芳草，犹含美人冤魂的幽泣，“多”字更令人毛骨悚然。

颈联写出宫所见，意思是说，夕阳西下，行宫前那几棵残柳已失去往日的风姿，水面上烟波浩渺，满眼凄迷。炀帝喜柳，当年行宫之前，隋堤之上，自是处处垂柳掩映。而今呢？“空”，空有，无人欣赏;“露叶”，露珠泛光的叶子。上句以“残柳”点缀行宫，自见历史对其暴政的嘲弄。“露叶”冠以“空”字，自见诗人慨叹之情。下句，烟波浩浩，川水渺渺，空余堤柳，龙舟安在？两句各冠以“残柳”和“夕阳”，给晚照之景笼罩上了一层凄凉黯淡的色彩。

尾联是说，诗人正陷于行宫兴废的沉思之中，微风吹来，明月当空，古渡上响起了悠扬的渔歌声。尾联回应诗题，却不是直吐胸中块垒，而是以景结情。它既切合咏“炀帝行宫”之意，又紧扣讽刺晚唐当世之旨。“行人”，诗人自指。诗人游罢行宫，自然想起这些广陵（扬州）旧事——由于炀帝的荒淫残暴，激化了尖锐的阶级矛盾，末次南游，酿成全国性的农民大起义。不久隋朝即告灭亡。此诗之妙，在于诗人写得含而不露，只写自己“遥起广陵思”的情怀，所思的内容，待读者去想象，去咀嚼。只见诗人在古渡明月之下，又传来了琅琅的渔歌。渔歌的内容是什么？诗人想到的是屈原《渔父》中的名句：“举世皆浊我独清，众人皆醉我独醒。”从而将咏古和讽今融为一体，以景语完成了诗的主题。

全诗语言清新自然，写景状物极富韵致，显得情真意远，尤其是结尾情韵悠长，给人留下了无限的想象空间。