孙青青

(北京工商大学 北京 100048)

一、绪论

(一)研究背景及意义

目前经济全球化进程发展飞速的时代，资本市场逐渐成熟，把握着企业的生存，面对竞争激烈的市场环境，企业需要作出相应的改变，制定合适的战略和计划适应时代的发展。我国正处于经济转型时期，金融行业和实体行业面临着诸多挑战和机遇，而产融结合成为解决社会转型升级过程中金融困难的一条好途径，其是否能够真正引领实体企业走向缓解融资约束，提升绩效的道路，仍需讨论研究。

(二)国内外文献综述

Ongena和Penas通过对产融结合的绩效进行了量化，发现实体产业产融结合后，生产经营效果得到明显改善，各项财务指标均有所提升，说明产融结合对企业实现跨越式发展很有效。Pantzal和Park以定量研究为主，选取不同国家的数据，发现产融结合提升企业价值的有效与否与该国资本市场的诸多因素有关。但Casu和Girardone(2004)以欧洲银行和金融控股公司为研究对象，分析其产融结合对公司运作效率的影响，结果表明产融结合是低效的。

黄昌富、徐雅琴用主成分分析法对企业财务绩效进行衡量发现产融结合有助于企业的市场绩效提升，但不利于财务绩效提升，且在非国有企业中十分显著。王爱东、李果以批发零售业、房地产行业、制造业为样本，发现产融结合后各行业的总体效率都是上升的，只是上升幅度不同，说明产融结合对行业总体是有效的。

二、产融结合定义

产融结合，即为产业资本与金融资本的结合，它是我国市场不断向前发展、企业想要进行转型升级的必然选择，既是企业发展的一种经营手段，又是一种经济过程。……