韩平

近期，A股二级市场部分医药股出现高位回调走势，这让前期排行榜上领涨的医药主题类基金净值纷纷回撤，暂居首位的某产品，近一周净值回撤了1.34%，那么医药主题基金还值不值得投资呢？

医药板块年内涨幅可观 业绩报喜支撑走强逻辑

从今年二级市场表现来看，医药板块整体涨幅颇为可观：中证医疗指数的涨幅高达32.4%（截止日为5月27日，下同），大幅超越上证指数同期下跌6.7%的表现。

不过，在医药行业的大框架之下，各细分领域的表现分化明显：其中医疗保健今年以来的涨幅最大，整个板块涨幅达到32.5%;投资其中的创金合信医疗保健以47.2%的成绩暂居公募榜首。

但是，在生物疫苗类基金中，笔者却注意到分化的迹象颇为明显：华泰柏瑞生物上涨了35.4%，汇添富中证生物科技与国泰生物医药上涨了33.8%，而广发中证全指医药与华安中证医药50等全板块类基金上涨幅度均在20%以下。投资领域小众化的汇添富中证中药指数基金仅取得大约4%的上涨。

后战“疫”时代，医药板块的投资逻辑很大概率将从事件驱动回归到基本面上来，而板块良好的业绩将作为强有力的支持。今年一季度，医药板块净利润同比只下跌了25.26%，净资产回报率平均为1.75%，现金流则达到0.09元。同时，平均每家公司的扣非净利润达到0.85亿元。

上文提到的医疗保健成为医药板块中的“明珠”，首季净利润同比仅下跌了31.72%;净资产收益率達到1.78%，更能反映企业抗风险能力的每股现金流达到0.12元。在总共92只个股中，其中有13只个股的净利润同比增长100%！……