华泰证券：全球处于百年变局当中，疫情冲击加剧了全球经济的困境。中国经济已经度过了简单要素驱动的阶段，经济增长已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，但市场激励不足、要素流动不畅、资源配置效率不高等问题仍然存在，完善自我是對当下复杂局面的最好应对。《意见》给出了关键性的顶层设计，我们认为其将进一步推动理顺政府和市场关系，以要素市场化配置改革为重点，以供给侧结构性改革为主线，加快建设统一开放、竞争有序的市场体系。《意见》指出要建设更高水平开放型经济新体制。我们认为，作为全球第二大经济体，在面临贸易摩擦、外需下行等外部挑战时，未来我国应主动积极应对，以“一带一路”为重要抓手，依托金砖国家、G20、APEC、东盟等国际和区域组织，积极参与全球经济治理，做好宏观政策协调，避免大国间的战略误判及争端升级，降低贸易摩擦等因素对外贸产业链的负面影响，扩大我国在贸易、金融等领域的国际影响力和话语权，做好互惠共赢。实行更加积极主动的开放战略，全面对接国际高标准市场规则体系，实施更大范围、更宽领域、更深层次的全面开放是促进改革的必由之路。

申万宏源：文件多处强调保护产权、负面清单管理和公平竞争等，甚至提出在规则层面更加深层次的对外开放，向外资企业和民营企业进一步释放政策红利。这次制度重点主要集中在要素市场化配置，特别是资本市场要素市场化是重中之重，另外文件对于政府和市场关系、央地关系以及宏观调控政策均有所涉及。土地、资本和数据要素是市场化重点领域。本次内容基本延续前期要素市场化文件要点，其中对于土地要素市场化中提出推动公共资源由按城市行政登记配置向按实际服务管理人口规模配置转变，可能带来公共资源的结构变迁;另外资本市场注册制改革是资本要素市场化的核心环节;强调加快培育数据要素市场，完善确权、开放共享、交易流通等，有助于发挥数据要素活力，未来数据安全和数据标准化行业有望迎来长足发展。

图说

财政收入增速回升。一般公共预算收入同比下降15%，较3月跌幅26.1%明显收窄，4月财政收入增速回升和3月国内经济增速回升一致。其中，税收增速从-32.2%回升至-17.3%，非税收入增速从-2.1%回升至4.4%。目前国内新冠疫情基本得到控制，随着经济活动进一步恢复，财政收入有望继续改善。我们预计2020年广义财政广义赤字率可能提升3-4个百分点，未来几个月财政政策继续保持扩张态势。

——摘自中金公司宏观经济研究报告