刘冬

（中国社会科学院西亚非洲研究所）

2020年第一季度，新冠肺炎疫情全球大流行，导致石油需求快速萎缩。在此背景下，3月6日，第8届欧佩克与非欧佩克部长级会议因俄罗斯拒绝深度减产未能达成联合减产协议。随后，沙特阿拉伯宣布大幅降低欧洲、远东和美国等市场的原油销售价格，并立即将国内产量增至1000万桶/日以上。沙特阿拉伯发动“价格战”的消息一经传出，犹如压垮脆弱市场的最后一根稻草，随即引发油价狂跌。即便是4月9日“欧佩克+”达成接近1000万桶/日的“超级减产协议”也未能止住油价颓势。4月20日，WTI原油期货价格爆出-37.63美元/桶的极端负值，相较于1月6日63.27美元/桶的年内最高值①本文所用WTI原油期货价格数据来自美国能源信息署（EIA）。，跌幅达到159.5%，堪称史上最为惨烈的“反向石油危机”。在这种极端环境下，产油国能否通过减产稳住油价，已成为市场关注的焦点。1986年的石油价格战是史上最著名的“反向石油危机”，回顾这次危机中沙特阿拉伯等欧佩克国家的表现，将有助于业界更好地理解和预判当下石油市场走势。

1 1986年石油价格战爆发的背景

1.1 经济危机冲击全球石油需求

1986年石油价格战爆发的重要背景是拉美债务危机加速了全球经济增速下滑。20世纪70年代末80年代初，西方国家经济增速下滑等因素引发了严重的拉美债务危机，1981年拉美经济增长陷入停滞。1982年8月12日，墨西哥因外汇储备下降，无法偿还到期的外债本息（268.3亿美元），不得不宣布无限期关闭全部汇兑市场，暂停偿付外债，并把国内金融机构中的外汇存款一律转换为本国货币。……